房价波动与银行信贷关系的实证分析①

刘育肇 姚婷

摘 要：本文利用2003—2017月度数据，对我国房产市场供需双方对房价与银行信贷规模联动产生的影响进行实证检验，发现房价波动和银行信贷之间长期存在互为因果关系，影响房价波动的供需双方中，需求方占据主导地位。短期内，房价波动对信贷发放有直接影响，对银行信贷增长产生较持久的影响。

关键词：房地产价格 银行信贷规模 协整检验

中图分类号：F832.4 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2018）09（b）-033-03

房地產是我国经济最重要的问题之一，部分一线城市过去10多年房价大幅上涨，导致年轻一代在大城市定居困难，也使居民之间的财富差距日益扩大。房地产行业产业链长，又是拉动我国经济增长的重要行业，房价的波动会通过财富效应和成本规模的变化导致消费和投资需求的变化，进而影响银行信贷规模，进一步改变资金成本结构的变化，引起方方面面产生联动效应。因此，研究房价波动与银行信贷之间的互动关系有着重要意义。本文结构安排如下：第二部分对相关文献进行回顾；第三部分采用协整分析技术识别房价波动与银行信贷规模的互动关系，找到房地产供需双方影响房价波动与银行信贷规模变动的原因；最后一部分给出结论。

1 文献综述

研究银行信贷对房价波动产生单向影响的有梁云芳、高铁梅（2007）认为银行信贷对房价的影响很大。况伟大（2011）利用35个大中城市1996—2007年的数据得知银行信贷供应可以主导开发商的投资意愿，经济增长对信贷规模的变动会对房产投资产生联动效应。……