警惕商誉减值三大法律风险

史本军

提及商誉，人们更多是在经济层面去界定，本质是能够让企业获得超过常规收益能力的那部分资产的价值，即未来超额盈利的能力。它是企业在较长时期内获取超额利润能力的资本化价格，一般涉及企业品牌、营销、管理、技术等各项优势的协同，是直接体现企业超其他同行业企业盈利能力的综合指标。从法律角度来讲，商誉是企业在并购活动中基于经济活动可预期收益与可实现经济价值的某种法益的集合，体现的是某种特定的法律权利，只是现阶段这种特定的权利未在法律上得以明确的规范调整。那么，并购产生的巨额商誉一旦减值存在怎样的法律风险？

降低了企业后续融资能力，损害了股东利益。一是降低了企业融资能力。大额商誉一次性减值预示着上市公司以现金或股权换取了大量的虚拟资产，这实际上降低了企业资产质量，会导致企业资信评级下调，进而影响后续的融资能力以及此后的并购对股价的提振能力。二是加剧了企业未来利润的不确定性，损害股东利益。商誉可以看成是一项权益抵消项目，当并购标的业绩承诺无法完成，并购方将面临计提商誉减值冲抵留存收益的风险。通常计提商誉减值的额度较大，因此企业业绩会大幅下降，甚至出现大额亏损的情况。另外，“高溢价、高估值”的泡沫化并购将加大计提商誉减值的概率，提高原有股东获得并购标的收益的不确定性。

上市公司利润操作空间增大，产生损害市场经营利益的不正当竞争行为。……