基金称9月逢拐点配置 猎杀最优的投资机会

高方方

近期，A股市场整体处于震荡。摩根士丹利华鑫基金指出，市场风险偏好较低的原因主要来自于经济增长和政策的不确定性、海外金融市场及汇率的波动以及人民币汇率的贬值压力。在这些负面冲击影响中，有一些因素已经出现缓解，比如人民币汇率贬值压力，央行已经明确出手干预，从准备金率提升到逆周期因子启动；有一些因素属长期化，市场对其博弈复杂性的认知及调整更充分；有一些因素在持续承压，比如宏观经济增长。

该基金分析称，市场的修复是一个缓慢过程。当前A股上市公司中报已经全部发布，整体盈利增速表现依旧稳健，但结构上，增长韧性主要来自于周期板块的支撑，中小创板块呈现显著回落，说明中国经济增长的新旧动能转换依然有较长的路要走，仅凭供给侧改革和环保限产等供给因素来支撑的周期盈利增长并未给予市场后续盈利增长更多信心。虽然国内货币财政政策已经改善，但从政策发力到见效仍然需要时间。综合来看，当前的市场已经进入底部区域，不必过度悲观，但要对市场基本面和情绪的修复长期性有清晰地判断和认知。

宝盈基金分析认为，近期市场可见的主要变化，来自于盈利端的下行和金融数据悲观预期带来的风险偏好转弱。在此情境下，建议维持低风险偏好和低收益预期，在宏观经济持续走弱、微观企业盈利受到冲击的时间段内维持适当低的仓位水平；……