发展大学捐赠基金的实证研究

王振齐 王广在

[摘 要] 目前我国正处于大众创业的热潮之中，然而一些具有成长性的大学生初创企业缺乏资金，如早期的“美团”，“ofo”等。这本可以由大学进行私募投资，从而获得收益，然而我国大学未能像美国顶尖大学那样设立相关投资基金。研究发现美国大学排名与捐赠基金规模存在显著的正相关关系。研究结论对我国试点大学捐赠基金有所启示。建议在我国私募投资热点地区（“两校一市”）设立若干大学捐赠基金，这将有利于新时代下我国高校推进双一流建设。

[关键词] 私募；大学捐赠基金；双一流

[中图分类号] F832 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2018）07-0173-03

一、引言

2000年，孙正义投资阿里巴巴、2005年，雷军向YY投资，二者在公司上市时获得了数百倍的收益。这些案例表明，私募股权投资（PE）推动了初创企业的发展，同时投资者获取了高额回报。初创企业风险较大而成长性高，适合引入股权投资[1]。众多形式的资本为创业企业提供了不同的资金支持[2]，而不少中小企业仍然存在着融资困难。近年来私募投资机构表现更加积极。2018年全国两会提出进一步加大股权融资力度。随着大学生就业压力的不断增大以及自主创业意识的不断增强，创业教育得到了蓬勃发展[3]。大学生创业企业不断涌现。这些股权投资机构使得当年的大学生初创企业（美团、ofo等）迅速成长起来。2010年，王兴在华清嘉园（临近清华大学东门）创办美团；2014年，北京大学在校硕士研究生戴维创办ofo共享单车。这些成立在大学校内或周边的企业成了资本巨头热捧的对象，他们因此获利颇丰，而近在咫尺的学校却未能分得一杯羹。……