投资者真的近朱者赤、近墨者黑吗？

滕晓慧 杨贺童 於高飞

[摘 要]文章基于温州调查数据对P2P投资市场的同群效应进行了实证研究。研究发现，P2P投资市场的同群效应显著存在且具有异质性，性别、学历、年龄都是影响同群效应的重要因素。文章的实证结果对金融监管、投资者教育和金融稳定政策的制定具有启示意义。

[关键词]P2P投资；同群效应；Logistic回归；温州

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.30.040

1 引 言

经过近40年的高速增长与财富积累，中国人投资的黄金时代早已悄然来临。经济日报社中国经济趋势研究院2017年发布的《中国家庭财富调查报告》中显示，2016年中国家庭人均财富为169077元。近十年来，无论是金融领域的影子银行、财富管理、私募股权投资的迅猛发展，乃至互联网金融的爆炸式增长，还是房地产市场难以停息的持续繁荣，以及农产品领域的“蒜你狠”“姜你军”“豆你玩”，或者艺术收藏品市场的暴涨现象，无不是中国投资黄金时代的一个个具体镜像反映。

在这个投资的黄金时代，我们每个人都可能是投资者，亲朋好友最有可能谈论的话题之一也是投资理财，“你不理财，财不理你”这句广为流行的广告语向我们提供了一个要投资理财的强烈心理暗示。在移动互联网如此发达、人们随时随地可以在一个个“朋友圈”中与亲朋好友交流互动的今天，研究他人投资行为对我们投资决策影响的问题，是一个非常有现实意义的选题。因为，一则大量的事实证明，很多非法集资甚至庞氏骗局的受害者都是对他人非理性“跟投”的结果，因此，这一问题的研究必然具有投资保护和教育方面的政策含义；……