产业并购基金所涉及的结构化主体合并问题的实务分析

魏倩

摘要：判断上市公司是否应将其设立或参与投资的产业并购基金纳入合并财务报表范围是实务中一个较为重要的问题。本文归纳总结了上市公司参与产业并购基金的方式，并依据企业会计准则相关规定分析了合并的判断思路以及其中涉及到的各关键点判断考虑因素。

关键词：产业并购基金；合并

笔者在实务工作中发现近年来上市公司在产业并购基金投资方面的行为逐渐增多。究其原因，一方面上市公司投资于产业并购基金，可以为其闲置资金带来较为合理的收益；另一方面伴随着我国正积极推进供给侧改革、产业转型升级、国企混合所有制改革的大背景，配合监管配套政策的相应出台，上市公司通过设立或参与投资产业并购基金以达到完善其自身产业链布局的目的。

而上市公司设立或参与投资产业并购基金过程中一个较为突出的会计问题是判断是否需要合并该结构化主体（即该产业并购基金），其结果将对上市公司的财务报表带来重大影响。

一、上市公司参与产业并购基金的方式

笔者总结目前上市公司在产业并购基金中的主要参与方式如下：1.上市公司在产业并购基金的普通合伙人中持有股份；2.上市公司是产业并购基金的劣后级有限合伙人；3.上市公司在产业并购基金的投资决策委员会中委派代表；4.上市公司对基金的其它合伙人提供担保，比如：承诺回购优先级有限合伙人在基金中的份额，并对其预期收益承诺差额补足等；……