证券市场虚假陈述民事责任存在的问题

曾思静

【摘要】：中国证券市场的虚假陈述现象十分普遍，分析此问题我们不能忽视我国的特殊的国情，在对证券市场的作用的认识上的急功近利，监管理念的偏差以及政府部门在监管过程中的角色定位的错误是导致证券市场虚假陈述行为屡禁不止的深层次原因。本文对证券市场虚假陈述的几个司法难点进行了着重的分析，分别是归责原则、因果关系、损害赔偿的范围和诉讼模式四方面。

【关键词】：虚假陈述 证券市场 民事责任 因果关系 赔偿 证券监管

一、虚假陈述的内涵

在界定虚假陈述民事责任性质之前，首先要明确虚假陈述的内涵和特征。根据最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第17条的规定，虚假陈述是指信息披露义务者违反证券法律规定的信息披露义务，在证券发行、交易的过程中，对重大事件作出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述，或者在披露信息时发生重大遗漏和不正当披露信息的行为。

二、虚假陈述民事存在的问题：

1、证券法中虚假陈述的民事责任归责原则不完善

现代各国法律对侵权行为人民事责任的归责，以过错责任为基础，兼采过错推定责任、无过错责任和公平责任原则。在持续信息披露中发行人不对其虚假陈述承担无过错责任，他们的主要理由有以下几方面：一是发行人在发行市场是证券出售方，投资人认购发行人的证券，发行人与投资人直接形成事实上的认购关系，故发行人必须保证其所发行的证券是客观真实和准确完整的。……