中国通货膨胀预期记忆性研究

摘要：基于央行发布的居民对下季度物价预期数据，构建净差额法、正态分布、均匀分布以及逻辑分布下的通货膨胀预期，实证检验不同分布下通胀预期的记忆性，并在此基础上研究北京、河北、江西、云南等四个省市之间记忆性差异及其微观原因。结果表明：当我国居民通胀预期服从均匀分布时，通胀预期有可能存在记忆性，并且具有“长记忆”特征。其中北京通胀预期记忆性最短，其次是河北和云南，江西通胀预期记忆性最长。这种通胀预期记忆性的差异来源于各省市居民对未来收入信心、金融参与程度以及人均收入等微观因素的差别。

关键词： 通货膨胀预期；记忆性；预期管理

中图分类号：F820.5文献标识码：A文章编号：10037217（2018）04000206

一、引言

通货膨胀预期记忆性是央行制定货币政策和加强预期管理的基础，也是我国宏观调控体系的重要组成部分，更是习近平新时代中国特色社会主义经济思想的重要内容之一＼[1＼]。自从Phelps（1967）和Friedman（1968）将预期理论引入到菲利普斯曲线以来，通货膨胀预期（以下简称“通胀预期”）便成为了学者们研究的焦点问题＼[2，3＼]。他们认为，膨胀预期应为适应性预期，其形成机制表达了居民向失误学习的“能力”，具体表现为通胀预期呈现出一定的记忆性特征。然而，Lucas（1972）认为通胀预期不仅包含居民向失误学习和修正的能力，更包含居民对未来经济政策的预判，因此，通胀预期应该是理性预期，并不呈现出记忆性特征＼[4＼]。由于通胀预期的记忆性研究离不开制度背景和经济特点，因此，我国的通胀预期研究必然要结合当前国内的实际情况。……