基金三季报：主板重获青睐加金融减消费

《股市动态分析》研究部

基金三季报已披露完毕，数据显示，三季度主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型，以下简称“基金”）对主板进行了加仓，配置比例提升2.57个百分点至68.07%，创业板配置比例则从13.20%降至12.04%，中小板配置比例自21.40%降至19.89%。创业板结束了自今年一季度以来的加仓趋势，而主板则重获青睐。

主动偏股型基金仓位与二季度相差不大，从行业看，加、减仓领域截然相反。二季度，公募基金主要加仓消费，减仓金融，三季度则是加仓金融，减仓消费。此外，备受关注的国家队基金将股份转移给了“队友”，社保基金持股整体则依然稳定。

主动偏股型基金跑输沪深300

据Wind统计显示，三季度普通股票型基金和偏股混合型基金分别有279只、585只，较二季度增加3只和2只。普通股票型基金三季度股票市值出现6.65%的亏损，加上其它基金资产的损失，使得该类基金整体规模从二季度的2442亿元降至2207亿元，降幅9.62%。相比之下，偏股混合型基金表现稍好一些，股票市值损失为5.06%，规模则从7146亿元降至6733亿元，降幅5.78%。整体来看，主动偏股型基金三季度股票市值增长率为-5.47%，同期上证指数的表现为-0.92%，深圳成指为-10.43%，沪深300为-2.05%，主动偏股型基金的股票投资业绩显然谈不上合格。

与基金整体规模下降的趋势有所不同的是，92家上榜的公募基金管理公司中，16家规模有所扩大，其中，南华、华泰保兴、方正富邦、财通、海富通和浙商基金这6家公司的规模有超过两位数的增长。剩余76家规模下滑的基金公司中，汇安、富荣、恒生前海、创金合信、信达澳银和国寿安这6家公司的规模缩水超过20%。25家百亿级规模的基金公司中，交银施罗德、华泰柏瑞、鹏华、华安这4家基金公司逆势扩大了规模，分别增长7.99%、5.14%、2%和0.29%，表现较为抢眼。而嘉实、汇添富、易方达、华夏、广发这5家规模前五的基金公司规模都出现不同程度的缩水，幅度分别为8.07%、6.32%、0.75%、5.42%和7.9%。今年年初著名的“日光基”——兴全合宜，其所在的兴全基金规模缩水了6.22%。

三季度，共有107只主动偏股型基金规模逆势扩大，例如汇添富价值精选A和易方达中小盘，规模分别增长14.60%和16.03%，达到99.23亿元和99.13亿元，距离百亿仅一步之遥。但绝大多数基金的规模还是不同程度的出现了缩水，数量达到726只。以仅有的两只规模超过100亿元的基金——易方达消费行业和博时主题行业为例，规模分别缩水6.23%和4.80%，降至161.12亿元和103.06亿元。

从仓位上看，普通股票型基金三季度仓位为86.26%，较二季度的84.64%提升1.62个百分点；偏股混合型基金仓位则从二季度的81.70%下滑至81.55%，微降0.15个百分点；主动偏股型基金整体仓位则从82.46%微升至82.71%。

具体看，三季度共有163只基金股票仓位超过90%，相比二季度大幅增加43只。中欧恒利三年定开的仓位甚至达到99.43%，广发沪港深新机遇和泰达宏利业绩驱动A的仓位也不逞多让，分别高达96.39%和95.02%，位居第二、第三位。

表一：三季度仓位上升最多的10只主动偏股型基金

统计数据显示，共有462只基金股票仓位呈现向上变动，占比超过一半。剔除新成立的基金后，仓位上升最多的10只基金中，普通股票型和偏股混合型数量上平分秋色。建信龙头企业、华商改革创新、嘉实金融精选A的仓位上升幅度均超过50%，位居前三位（详见表一）。

仓位呈现向下变动的基金则有397只，占比45.95%，仓位下降最多的10只基金全部为偏股混合型。排名前三的分别是交银蓝筹、景顺长城公司治理、中银健康生活，下降幅度皆超过20%（详见表二）。

加仓金融、减持消费

三季度行情延续了二季度的跌势，但上证指数跌幅却不到1%，远小于深圳成指等指数。而统计结果显示，基金的持仓结构也随之进行了一定的调整（详见表三）。

从持仓变化来看，18个大类行业中有12个获得增持。金融业增持3.05个百分点至8.52%，成为加仓最多的行业。房地产以0.62%的加仓幅度位居第二，最新持仓3.45%。电力、热力、燃气及水生产和供应业的仓位有0.21%的提升，其它获加仓的行业仓位变化幅度都不超过0.20%。

减持行业则为6个，占比三分之一。制造业虽然依然占据47.81%的仓位，排在首位，但相比上期减少了3.20%，成为减仓最多的行业。批发和零售业减仓0.22%，仓位变化位居第二，其它行业减仓皆不超过0.20%。

更细分地来看，三季度加仓主要集中在银行、保险、房地产和计算机，减仓则主要集中在大消费领域中的饮料制造、白色家电、医药生物。即便如此，金融业依然明显低配，相对于标准配置低配13.20%，其中，银行低配10.83%，非银金融低配0.68%。医药生物配置从16.61%下降至14.65%，超配8.12%；食品饮料（含白酒）配置从13.04%上升至14.11%，超配9.08%，主要原因是白酒三季度获得加仓；家电配置从8.39%下降至5.97%，但依然超配3.89%。数据显示，银行的加仓空间还很大，而医药生物、食品饮料（主要是白酒）、家电等行业依然还有减仓的空间。

表二：三季度仓位下降最多的10只主动偏股型基金

表三：行业分布及增减持情况

国家队基金将股份转移至“队友”

三季报显示，五只国家队基金的股债均已清仓，并且均“连续20个工作日持有人低于200人”、资产规模小于2亿，这也意味着这五只国家队基金进入清盘程序。对此，证监会新闻发言人表示，市场传闻五只国家队基金已清盘的相关报道存在曲解，事实是相关机构持有的股票不但没有减持，反而有所增加。

一方面是五只国家队基金面临终止合同，另一方面是证监会表示“相关报道存在曲解”，这到底是怎么回事呢？

据上海证券报统计显示，从相关上市公司披露的三季报前十大股东来看，中国重工（601989）等47只个股证金、证金资管、汇金、外管局等“队友”持股总数相较二季度末的增加数，正好与五只“国家队基金”在二季度末的持股数相匹配，表明五只“国家队基金”在三季度把这47只个股的股权转移给了“队友”。

相比较国家队基金，社保基金相对稳定得多。统计显示，社保基金三季度出现在562只个股的股东名单中，总持股量减少2.75亿股至258.77亿股，比例略超1%，总持股市值2141.73亿元，减少93.53亿元。

从占流通股的比例的角度看，金陵体育（300651）等17只个股向上变动比例超过1%，浙江交科（002061）等21只个股向下变动超过1%。从持仓市值变动的角度看，农业银行（601288）等14只个股市值上升超过1亿元，农行以44.09亿元的金额排在第一位，美年健康（002044）等48只个股持仓市值下降超过1亿元，美年健康以12.15亿元的金额居首位。从持股数量变动的角度看，则有华侨城A（000069）等13只个股加仓超过1000万股，华侨城A、云图控股（002539）、南钢股份（600282）位居前三；国电电力（600795）等19只个股减持超过1000万股，国电电力、京东方A（000725）和紫金矿业（601899）位居前三（详见表四）。

表四：社保基金持股情况变化情况一览