大集合资金池倒计时

方斐

11月30日，证监会公布了《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》（下称“《操作指引》”），自公布之日起实施。《操作指引》对大集合资管产品对照“资管新规”进一步对标公募基金、实现规范发展的标准与程序进行了细化与明确，并给予了合理的规范过渡期，在规范进度上不设统一要求。

这是在“资管新规”落地实施的大背景下，继《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》之后，监管层又一对证券行业资产管理业务进行规范的资管新规细则。此次《操作指引》就整改对象及过渡期、四个整改方向、过渡期内控制产品规模及规范验收等方面进行规定。

根据监管层公布的文件，《操作指引》主要由以下内容：第一，对标公募基金管理。大集合产品新开展的投资对标公募产品进行投资；对存量大集合产品的公募化管理要求在2020年年底完成。第二，控制产品规模。在未完成规范前，非现金管理类大集合产品不得新增净申购额，现金管理类大集合产品不得新增客户。第三，未取得公募牌照的整改措施明确。有公募牌照的券商，将大集合产品转为公募基金；未取得公募牌照的券商变更管理人为控/参股的基金公司完成规范化；第四，规范后的大集合产品3年合同期届满仍未转为公募基金的，将采取规模管控等措施。

市场关注的是，此次《操作指引》的公布及实施，對证券公司究竟会产生什么影响？……