沪港通与企业会计信息质量

洪烨

【摘要】文章基于双重差分模型探讨了沪港通这一互联互通机制的建立对上市公司会计信息质量的影响。研究发现沪港通能有效提升企业会计信息质量。进一步分析发现，原先为A+H股和公司治理状况较好的公司，沪港通对会计信息质量的提升效果越强；融资约束较大、机构投资者持股比例较高、分析师与研报较为关注的公司，沪港通对会计信息质量的提升效果越弱。研究表明资本市场对外开放有利于提升资本市场中的标的质量，亦为同为互联互通机制的深港通、沪伦通的推行提供一定的经验借鉴。

【关键词】沪港通；会计信息质量；双重差分；融资约束；

机构投资者

【中图分类号】F275；F832.51

一、引言

我国历经40余年的改革开放，市场经济蓬勃发展，人们对于金融，尤其是资本市场的依赖度与日俱增。截至2019年10月31日，我国A股市场共有3706家上市公司，总市值达59.89万亿元，占2018年名义GDP的66.52%。伴随而来的便是资本市场改革逐步进入深水区，加快开放步伐、建设多层次资本市场、提升直接融资比例是我国金融业走向成熟的必由之路，沪港通恰为其中的关键环节。

沪港通于2014年11月17日正式开通，是一种沪港股票市场交易互联互通机制。上海与香港两家交易所在两地投资者间架起一座桥梁，可以买卖在对方交易所上市的限制范围以内的股票。在上交所上市的1029家（2014年11月20日数据）公司中，共有568家纳入初始交易范围。此后该范围陆续调整，目前共有580家。

研究沪港通这一互联互通机制对于我国资本市场建设意义重大。……