金融机构防范PPP政府隐性债务风险之探析
——基于财金［2019］10号文的解读

张 童（博士）

PPP（Public-Private Partnership）模式自 2014 年开始在我国得到广泛推广，政府与社会资本合作的方式在促进公共基础服务设施的建设与运营、缓解政府财政资金压力等方面发挥了显著作用。然而，各地大量PPP 项目也暴露出政府隐性债务激增、支出责任固化甚至超出自身财力、借助PPP 项目变相融资等问题。为此，国务院、财政部、发改委等部门近几年陆续出台了以地方政府、金融机构为规制对象的一系列监管文件，并多次组织开展检查、整改与追责，尤其是2019年3月8日财政部最新发布的《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》（财金［2019］10 号），号称PPP 监管史上最严文件，矛头直指政府隐性债务风险的遏制与处理。

在这一背景下，鉴于融资在PPP 项目运作中至关重要的地位，银行、券商、信托、基金或租赁公司等金融机构作为PPP 项目的重要参与方，提供的资金往往高达项目总投资的70%以上，一旦逾越监管红线，将对其自身乃至PPP 项目运作产生难以估量的损失。本文具体分析PPP 模式下政府隐性债风险对金融机构的影响，并结合财金［2019］10号文的有关监管思路，探究金融机构防范风险的进路。

一、PPP政府隐性债务风险对金融机构的影响

何谓政府隐性债务？哪些情形会产生政府隐性债务？这些是厘清金融机构是否面临政府隐性债务风险所要解决的首要问题。实务中一直存在PPP 模式下政府支出责任是否构成政府隐性债务的疑问，若不构成，金融机构便不可能涉足政府隐性债务范畴。……