豆油库存难去偏弱趋势未改

2019-03-26 06:24
农村百事通 2019年3期
关键词:年产量压制豆油

近几年,国内植物油市场一直在有节奏地去库存,然而国内豆油产量因大豆压榨量逐年增加而升高,以至于豆油库存长期处于历史高位,持续压制植物油价格。

全球大豆丰收 油脂供应充裕

随着美国大豆收割结束,丰收预期得到证实。美国大豆2018年产量为1.25亿吨,较2017年增加4.28%。全球大豆2018年产量约为3.69亿吨,处于历史最高水平。大豆产量的提高必然带来压榨量的提升,从而压制国际豆油市场。

大豆压榨量增加 去库存难实现

过去几年,国内豆油消费增幅一直稳定在2%~3%的偏低水平,而大豆压榨量长期处于高位,导致国内豆油库存持续增长。截至2018年12月,全国豆油商业库存为169万吨,略高于2017年同期的168万吨,并且高于过去5年平均值129万吨。 宏观经济承压 油脂受到牵累

根据历史数据统计,国内豆油价格大涨通常出现在通胀周期中。而目前国内CPI、PPI均有所回落,且未来一段时间国内难有通胀预期。

综上所述,虽然目前正值春节植物油消费旺季,但国内豆油库存过高,且短期内难以迅速降低,并且春节后植物油消费又将转淡,在全球经济承压、国际大豆供应充裕、我国恢复部分美国大豆进口的情况下,预计豆油的弱势格局将延续。

(資料来源:期货日报数字报)

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