基于等级评分法的尼日利亚投资环境分析

李咏

摘要：通过采用罗伯特的等级评分法来分析尼日利亚的投资环境，根据其国内政治的稳定性、经济状况、对外资进入和外商的态度等情况，最终得出尼日利亚投资环境良好的结论。但目前尼日利亚正面临着四年一次的总统大选，政治及其不稳定，此法仅作为投资尼日利亚的参考，具体情况还需考虑到大选结果及新任总统对待中国投资者的态度。

关键词：等级评分法；尼日利亚；投资环境分析

1 等级评分法

这一方法也被称为多因素等级尺度法、分级评分法，由美国经济学家罗伯特·斯托鲍夫提出。罗伯特将影响投资环境的因素分为资本抽回、外商股权、对外商的其实和管制程度、货币稳定性、政治稳定性、给予关税保护的意愿、当地资本的可供程度、近五年的通胀率等八个因素，每个因素按不同程度分为4到7个等级，每个等级按对投资者的重要性不同，确定不同的评分权重。评价某国的投资环境时，分别在这八个因素中确定相应的等级，然后确定相应的评分，最后得出该国投资环境的分数，分数越高，代表该国投资环境越好，越适合投资。

2 尼日利亚国家简况

尼日利亚（英文：Federal Republic of Nigeria，全称：尼日利亚联邦共和国），面积923768平方公里，处于西非东南部。

尼是非洲能源资源大国，石油收入分别占国民收入的68%和外汇收入的90%左右，是非洲最大的石油生产国，也是世界第七大产油国。该国固体矿产资源共450种，其中可开发和利用的资源有33种，主要有煤炭、黄金、锡、铌、黄金、蓝晶石等。煤的储量大约有3.033亿吨，是西非唯一的产煤国。尼森林面积广阔，热带木材产量占世界第二位，主要有红木、红白坚木、柚木及胡桃木等。

尼是一个以农业为主的国家，农业人口占全国总人口的70%，主要农作物有可可、棕榈油、橡胶、花生、大豆等；天然橡胶产量居世界前列。尼农业产值在国民生产总值中所占比重为23%。但生产方式仍以小农经济为主，耕作粗放，劳动工具简单，缺乏必要的农用物资、机械及农药等。

尼石油工业从70年代崛起后，成为国民经济的支柱。石油繁荣带动了现代工商业的发展。首先围绕石油开采使炼油、石油化工、化肥等工业得到了较快的发展，还带动了电力、交通、建筑等基础经济的发展以及纺织、水泥、酿酒、玻璃等其他轻工业的普遍发展，但尚未形成一个有效的工业体系。

3 基于等级评分法的尼日利亚投资环境分析

3.1 资本抽回

尼法律规定，除对少数对国家安全较敏感的行业外，允许外国投资占比100%；保证不对外资实行国有化，不要求其放弃原国籍；保证所获利润、贷款利息、销售收入及其他经营所得无条件汇回本国或转移支付；法律不强迫任何所有权人将企业资本利益转让给第三者；保证外国投资者的国民待遇；保证尼法律平等地适用于所有本国和外国投资者。尼允许外资并购当地企业，外资企业可用任何可兑换的外国货币购买尼企业的股份，外国投资者的投资收益可自由汇出。此外，尼政府于1992年设立出口加工区管理局，其下有 5 个出口加工区，在区内设厂可享受一系列优惠政策，即利润汇出无限制，免征联邦、州及地方政府的各项税收和关税，进入尼市场的产品须按原材料缴纳关税，无任何进出口许可证限制，可100%独资经营，产品可100%在尼销售，工厂建设期间免收土地租金，资本可随时撤出，一站式完成所有投资审批等（内容来自中国信保《国家风险分析报告》中的《尼日利亚投资与经贸风险分析报告》。数据来自《对外投资合作国别（地区）指南——尼日利亚》）。综上，由于尼日利亚基本不限制外资撤回，所以此项得分为12分。

3.2 外商股权

尼政府对吸引外资一直采取积极的鼓励态度。近年来，尼吸引外资的愿望更加强烈。积极鼓励外国投资者在经济相对落后地区设立公司，支持在尼进行研究、开发，促进使用本国劳动力和原材料。依据《尼日利亚投资促进委员会法令》，尼和外国投资者均可投资除武器弹药制造、麻醉剂生产、精神类药品生产和军队、警察、海关人员的服装生产之外的所有领域，并可拥有100%股权，但油气领域的经营需由尼方控股，银行业的外国投资也有额外约束，如外国投资者总持股比例不得超过银行总资本的10%。同时规定，外国投资者可以用任何可自由汇兑货币购买尼公司的股份。尼准许并欢迎全部外资股权，只对少部分行业外资股权有限制，得分12分。

3.3 对外商的歧视和管制程度

尼特别鼓励外国投资者进入该国，外商在尼投资享有国人相同待遇，投资政策较宽松，投资回报率高达30%，远远高于其他发展中国家16%～18%的平均水平。根据尼投资促进委员会法案相关条款，尼消除了对外国投资的各种歧视性规定，对外资进入实行统一的优惠政策，双重标准。《尼日利亚投资促进委员会 16 号法令》取消了外国投资可持股份的上限，外国投资者可以在除油气以外的其他投資领域拥有100%的股权。

尼对外商无歧视，在行业方面有对外商略有限制但不管制，得分10分。

3.4 货币稳定性

在2016年，由于无法承受来自市场和经济的双重压力，尼政府被迫宣布本币奈拉对美元实施自由浮动汇率机制。

2018年12月6日，黑市的奈拉汇率达到1美元兑换366奈拉，而官方的美元兑换奈拉汇率为1美元兑换306奈拉（数据来源于尼日利亚华人网）。

黑市与官价差距为19.6%，在10%-40%之间，因此此项评分为14分。

3.5 政治稳定性

尼日利亚2019年总统大选已于2018年11月19日正式开始启动，到明年2月16日结束，尼政治局势一直处于十分紧张的状态。在安全方面，社会治安、卫生健康以及农牧民冲突相关的事件经常发生。因总统大选，罢工抗议、大规模示威游行、党派和武装冲突及绑架案件等暴力事件更是时有发生。而据尼国家疾病控制中心的数据，2018年1月1日至11月22日期间，该22个州报告了至少3016例拉沙热疑似病例。截至9月6日，尼博尔诺州爆发的霍乱疫情共造成14人死亡，380人住院。近些年来，尼日利亚贝努埃州、塔拉巴州、卡杜纳州以及高原州等多州，农牧民之间的暴力冲突也已导致数千人丧生。

恐怖主义方面，恐怖组织近期猖獗肆意，不断制造恐袭，袭击军事基地，挑战军方力量。2018年11月22日，尼安全官员宣布，“博科圣地”激进分子于11月17日至18日在博尔诺州绑架了至少50名伐木工。2018年12月19日CSTG集团尼子公司报道，尼前国防部长遭不明身份武装分子枪杀。目前，尼政治不稳定，政变和动荡极可能发生，因此得分为0。

3.6 给与关税保护的意愿

根据《西非经济共同体外部关税协定》，2017-2019年间共调整173种进口商品关税，其中涉及国别关税为91种和一个禁止进口商品目录。关税削减方面，西非国家经济共同体调整的173种商品目录中，尼同意削减其中26种；91种国别关税中，削减其中的89种。115种削减目录中，关税从20%减为10%或5%不等，其中机械设备用于农业、水泥、电力、钢铁、矿产、纺织、航空等关税从5%削减为零。近年来尼关税增减总的趋势没有改变，即降低生产用原材料和生产设备的进口关税；一定程度上提高了某些工业品、食品、消费品和奢侈品进口关税，以实现其限制进口，保护本国产业目的。由此可看出尼给予关税保护的意愿不强，只给予少许保护但以新工业为主，因此评分为4分。

3.7 当地资本的可供程度

尼证券市场的最高管理机构是证券和交易委员会，其下属的尼证券交易所在全国共设有14个股票交易场所，分布在尼各地；市场上有三个资产类别：股票、交易所和交易基金，股票市值约700亿美元，共有200个交易代码，属于混合式的市场结构；目前在本国有超过500万的散户在市场上交易；现行交割制度为T+3。尼证券交易所是撒哈拉以南非洲地区的第二大证券交易市场。尼拥有成熟的资本市场，有公开的证券交易所，因此评分10分。

3.8 近五年的通货膨胀率

以 GDP 平减指数代表通货膨胀率，2013年-2017年尼日利亚的通货膨胀率如下所示：

从表3中可得到尼近五年内平均通胀率为6.81%，在区间3%-7%之间，因此评分为10分。

4 总结

综合上述分析，对尼的投资环境评分如下：

运用等级评分法，尼日利亞的投资环境得分为72分。除政治稳定性和关税保护意愿外，其他分数较高，较适宜投资。但罗氏等级评分法本身存在着一定的缺陷，如时间权重占比较大，在不同的时期，尼日利亚的投资环境不同，得分情况相应有所不同；且对于尼来说，政治影响占比相当大，但该表没有突出该特点；最后，尼日利亚带动经济的主要是石油出口，但在该表中，石油并没有占到相应的比重。因此，在实际投资中，投资者需分析除该等级分析法之外的其他影响投资的因素，综合考虑后决定是否对该国家进行投资。

（作者单位：西北政法大学 经济学院）