综述：中国4月官方制造业PMI低于预期 经济企稳基础仍待进一步稳固

作者 许菁

路透北京4月30日 - 中国经济先行指标--官方制造业和非制造业PMI在4月双双有所下降，不过仍保持在临界点之上，延续扩张走势。这显示工业生产活动步伐有所放缓，短期内仍然有内生的回落趋势，经济企稳基础仍需进一步稳固，稳增长的措施将不会缺位。

分析师指出，工业数据在供需两端共同影响下，将呈现一定韧性，但后续政策主线仍在“供给侧”，这也意味着经济基本面并不会大幅复苏。伴随着中美贸易谈判预期向好，新出口订单则表现不错，预计短期内出口不会成为明显的拖累因素。

中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周二联合公布，4月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.1，低于路透调查预估中值50.5，比上月回落0.4个百分点，连续第二个月高于50临界点。

“官方制造业PMI较预期下滑，意味着经济可能并不如市场近期预期的那么乐观。我们认为，在继续结构性去杠杆的同时，稳增长的措施也不会缺位。”联讯证券的李奇霖、张德礼称。

光大保德信基金宏观策略分析师邹强认为，数据回落有一部分是季节性因素不能解释的，主要是代表供需的生产和新订单有所下滑。随着减税的不断落地，企业端的情况将得到改善，使得经济不会有显着的回撤。

他并判断，由于CPI在二季度逐渐接近3%，宽信用的政策很难加大力度，融资端可能会略有收缩。二季度CPI和社融增速大概率会上行，限制政策放松的空间，预计最早三季度可能迎来政策二次偏边际放松的窗口。……