商业银行市值管理研究

杭青山

【摘 要】随着社会经济的深入发展，我国商业银行也逐渐走向上市的道路，市值管理是商业银行在上市过程中进行管理第一种经营手段，良好的市值管理能够推动商业银行的可持续发展。

【关键词】商业银行；市值管理；银行管理；银行市值

市值管理对于资本市场可以起到非常重要的引导作用，而且能够在很大程度上防止市场的非理性波动。经济市场常常会受到各种因素的影响而产生大起大落，非常不利于市场的良性发展。市值管理能够帮助商业银行在管理的过程中进行产融互动，将管理思维从供研产销方面转化到创新创造方面。而且市值管理体系本身就是完善的经营体系，他能够在很大程度上增加银行的竞争力和财富，促使商业银行价值最大化。由此可见加强商业银行市值管理的重要性。但是在目前很多商业银行并不能实现完善系统的市值管理，给银行进一步发展带来了极大的困扰。

一、商业银行相关概述

所谓的商业银行，其主要的业务就是工商业的存取款。商业之所以称之为高风险行业，原因就在于它的变动性十分大，其发展受到许多不稳定的因素影响。受这些因素的影响，商业经营者稍有不慎就会导致经济损失，更有甚者，向银行贷款，还会导致银行破产。在这里，银行的风险管理能力就显得十分重要了，强大的风险管理能力可以使银行在惊涛骇浪之中屹立不倒；反之，将一蹶不振。随着外资银行的入驻，我们国家本土的银行受到了冲击，如果再不提升自己的业务能力的话，那么中国本土的银行将会逐渐退出市场，所以说，提高银行的风险管理能力是对银行建设的基本要求。

二、商业银行市值管理存在的问题

（一）认识有偏差

近年来，很多商业银行都建立了市值管理制度，市值管理已经成为中国市场上非常重要的话题。而随着市值管理制度的建立，很多商业银行在这个过程中完成了跨界转型，与互联网等新兴技术建立连接，在很大程度上推动了银行经济的发展，也在极大程度上活跃了中国的經济市场。但是不可否认的是，在市场上也出现了很多打着市值管理的旗帜，从事涉嫌虚假陈述、内幕交易等违法行为的现象。因为市值管理是一个新兴概念，很多商业银行也包括部分业内人士对其认知还存在较大偏差。而且由于市值管理的概念并不清晰，很多管理行为仍然处于模糊地带，而且非常可能会受到监管部门的否定。这也使得很多商业银行对于市值管理处于一种观望的态度，难以正确而全面地认识当下中国经济市场中存在的市值管理，非常不利于促进市场管理和经济市场的持续发展。

（二）市值管理的实践操作“真假难辨”

尽管实践中，监管部门已对伪市值管理加大查处力度，并对典型的伪市值管理开出罚单。但从数量上来看，仍有大量的伪市值管理未被监管部门查处。究其原因，在于市值管理实践操作的真假难辨。由于市值管理具有长期性、综合性、系统性等特征，再加上新的操纵手段层出不穷，操纵手法也更趋向于隐秘性和多样性，使得市值管理和操纵市场难以区分。证监会披露的“以市值管理名义内外勾结，利用商业银行选择性披露信息拉抬股价”的新型操纵市场方式，无论是“内外勾结”还是“选择性披露信息”在认定和取证上都有较大的难度。就拿“内外勾结”来说，商业银行往往会选择与私募机构或者其他市值管理机构就市值管理达成口头协议，从而规避监管部门的监管和查处。另外，市值管理工具合法与违规的边界模糊，也是导致实践中市值管理真假难辨的重要原因。例如，市值管理工具中常见的股份回购、并购重组、大股东增减持、股权激励等，其行为本身也是商业银行自治的范畴，这些行为本身即处在合法与违法的边界。这种“灰色地带”的属性无疑加大了市值管理在认定合法与违规问题上的难度。例如，在信息披露的时间点问题上，如果商业银行为了操纵股价而选择性的在重要时间点上披露利好消息，配合大股东的减持行为，无疑构成操纵市场，但其中的认定边界往往难以把握。部分商业银行正是利用这一特征，游走在市值管理合法与违规的边界，从而加大了监管机构的查处难度。

三、提高商业银行市值管理水平的方法对策

（一）商业银行应加大风险防控处置力度

受国内外经济环境、国家宏观调控政策等诸多因素影响，行业及区域的风险逐渐积聚、显现，欠息、逾期违约较往年明显增加，风险的控制压力加大。商业银行的业务发展过程中，应坚持管理与营销并重，保持小企业业务健康发展。一是把好贷款准入关，增强实质风险的控制能力，通过非现场业务流程审核和业务现场核实两种方式，从客户准入环节做好风险的防控，切实做到风险防控前移；二是积极与信贷管理部配合，控制潜在风险贷款劣变，提前行动，争取主动；三是积极配合风险管理部，加快不良贷款的清收处置；四是加强企业业务的过程管理，从风险控制角度，提高对存贷比、货款归行率的管理，提高主动换手率。通过上述措施的有效践行，不仅可提升商业银行的贷款质量，对防范金融风险也有很大利好。

（二）明确市值管理的目标

市值管理的核心在于价值，市值管理的目标在于抑制资本市场交易价格与企业实际价值之间的非正常偏离。短期来看，市值管理目标在于抑制银行市值的不正常波动，保证银行市值不被低估；从长远来看，市值管理的目标在于创造价值，保证银行市值的稳定增长。但现实中，部分商业银行盲目追求股价，不遗余力地抬高股价，提高企业估值，这显然违背了市值管理的初衷。因而，有必要在《指引》中对商业银行市值管理的目标做进一步的明确。科学的市值管理目标应该包括以下几个部分：首先，通过市值管理制度的建立，促使商业银行管理层和股东关注企业市值和股价；其次，在股价严重偏离企业内在价值时，通过合法合规的市值管理工具的运用，引导股价回归正常，抑制资本市场的非理性波动，维护投资者利益；最后，通过市值管理制度在企业内部建立一套长期有效的组织机制，创造价值并实现价值，促进企业价值的稳定增长.

（三）做好投资者关系管理

投资者关系管理是指运用财经传播和营销的原理，通过管理银行同财经界进行信息沟通的内容和渠道，以实现相关利益者价值最大化并如期获得投资者广泛认同的行为。积极提高投资者的关系能够在很大程度上改善商业银行的形象，使银行能够更好的吸引投资者，这也是市值管理的重要内容之一。商业银行在除正常的信息披露外，对于投资者的问题也要进行积极的回答；在双向沟通的过程中促进两者之间的关系。使投资者更加认同银行的发展，共同推进银行价值最大化。

（四）控制利率风险

银行的利率风险是永远都不可能消除的，这一项风险是跟随国家的政策变化而变化的。随着国家政策的调整变化，银行要尽快调整自己的利率，避免实际收益远远不如理想收益。具体的操作如下：确立完善的利率风险管理流程，识别、测量、处理利率风险，不断降低利率变化带来的损失。根据实时变化，确立下一步的措施。

四、结语

综上所述，市值管理对商业银行的发展非常重要，甚至可以说，它在某种程度上决定了商业银行的生死存亡。解决好市值管理问题有利于实现商业银行的目标，因此，商业银行必须意识到市值管理的重要性，完善企业的人才管理机制，构建完善的市值管理体系，塑造良好的工作氛围，实现银行和员工的共同发展目标。

【参考文献】

[1]郑志刚.市值管理的“误区”与公司治理的回归[J].证券市场导报，2016，（3）：1.

[2]陈立斌.我国上市公司市值管理存在的问题及改进对策[J].湖北理工学院学报（人文社会科学版），2015，32（6）：36-40.

[3]吕飞，陈冉，干胜道.上市公司市值管理五大误区[J].企业管理，2016，（5）：36-38.