金融市场风险防范及监管体系研究

吴优 张月

【摘 要】中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段， 金融作为经济的血脉， 建设新时代现代金融体系是建设新时代现代市场经济的关键。近年来， 我国金融体系建设取得显著进展， 市场规模跃居全球前列， 但发展质量仍有不足。金融市场暴露的历史性问题使得金融监管跟不上金融发展的速度。本文通过简要分析目前国内金融市场存在的问题，给出了风险防范对策，指明金融市场监管未来的发展道路。

【关键词】金融市场；风险防范；金融监管

一、我国金融市场存在的主要风险

1.融资结构不合理

金融市场中受经济周期波动影响较大的主要是银行信贷和股票市场。据统计，近年来美国企业债券、股票融资占总融资78%，银行信贷只占22%。而中国企业银行信贷却高达32%。由于中国企业融资结构狭窄，限制了资金的需求以及资源的合理配置，并且，在缺乏严格监管的前提下，资金没有投入收益潜力大的项目，而直接流入股市，加重股市泡沫和市场风险。

2.资本市场单一

股市的非系统风险通过有效的市场组合来进行规避，而系统风险只能通过广泛使用对冲工具来抵消。由于国内股票市场单一化，缺乏股指期货等市场工具，当股市趋势走低时，股民只能通过卖出的方式及时止损规避风险，导致股市要么暴涨要么暴跌，系统性风险影响大，股市波动大。

3.金融产品同质化严重，安全性难以保障

随着网络飞速发展，金融产品门槛低，种类繁多，但其设计理念，程序类型都大同小异，具有高度的同质化。一旦市场发生波动，其内部很可能产生强烈共振，损失投资者的利益，具有巨大的市场风险，加上我国缺乏健全的互联网金融监管体系，这也增加了互联网金融的潜在风险。

二、风险防范的举措

1.构建多层次的完善金融体系，降低企业负债率

对于市场来得说，正是资本市场的弱小导致融资结构单一化，银行充当主要的金融媒介，银行信贷存在着巨大的风险。构建多层次金融体系，多方面扩充直接融资的方式，逐渐改变金融风险向单一融资渠道聚集的现象，增加风险抵御能力。对企业来说，对企业进行制度性改革，加快生产经营效率，降低负债率也是势在必行的。

2.推进金融衍生品

為了保证金融市场的稳定，必须防止股市出现大幅度的震荡。很多国家的经验表明，推进金融衍生品的大规模发行能够有效的抵御资本市场的波动。就目前来看，国内已经推行了股指期货，可以丰富投资者的投资渠道，使投资者不必为股票下跌而恐慌。

3.推进金融改革，推进完善的金融体系

扩大资金允许投资的范围，逐步将黄金市场，外汇市场逐步纳入基金的投资范围，通过扩宽投资范围的广度使基金产品差异化，解决金融产品同质化问题。并且，国家应颁布相关法律法规进一步规范金融市场，保证交易的合法性，维持良好且稳定的市场环境。只有建立起有效、全面的内控制度，就可以防范、抵御金融风险，保障本国经济和新时代社会全面发展。

三、金融市场监管体系

金融市场的功能是通过市场机制优化金融资源配置。一般而言，监管并不直接具有配置资源的功能，而是维护市场秩序，以便于市场功能得以有效发挥。加强监管和放松管制是一对长期存在且争论不休的矛盾。深层次的争论在于如何认识和处理政府与市场的关系，因此，金融市场监管存在很多值得深究的问题。

1.我国金融监管存在的问题

（1）金融监管机构协调能力差

我国金融监管实行分业经营，专业化优势明显。但在中国加入WTO后，面临混业经营、网络金融的诸多挑战，监管协调深层次问题渐渐浮出水面。各部门监管职责缺乏严格的界定，导致监管过程脱节，分散，使很多应严格监管的问题出现疏漏，给不法分子可乘之机。

（2）监管范围狭窄，监管措施不力

我国金融市场监管对风险管控甚少，还有社会保障体系中的社会养老保险，失业保险等领域均未进行合理有效的监管。从监管方式上来看，我国金融监管主要是外部监管，缺乏内部自我约束机制和完善的行政法规进行约束。从金融监管标准来看，对银行金融机构的评级没有统一的量化标准，监管随意性较强。

（3）不利于金融创新

在现今分业经营的大背景下，银行参与证券事务受到限制，一些具有转移风险和套期保值的复合型金融产品无法立足，影响了证券机构的运作，造成了资源的浪费。对金融产品的创新有很强的抑制作用。

2.我国金融监管的发展道路

（1）完善金融监管体系，坚持市场化法制化监管

深刻认识到市场和监管的内在复杂性，保持对市场的敬畏之心，依法治市，严格遵循法律行使监管权力。提高资本市场的市场化水平，打破证券行业对外行政垄断，对内行政管制的局面。要抓住两个重点：第一，反对监管的随意性，严厉打击“内部掌控”“一言堂”等现象，运用法律手段加强监管工作的程序化、透明化。第二，反对监管的“母爱主义”，减少对市场运行微观层面的直接干预，坚决给市场“松绑”，扩大市场竞争。

（2）与时俱进，顺应科技发展

近年来，随着大数据，云计算，人工智能和各网络借贷行业的兴起，技术进步逐渐应用于金融领域，监管也应该与时俱进，探索监管沙箱，改进监管手段，满足市场发展需要。所以，要消除套利空间和监管空白，就要制定统一的监管规则，落实监管责任，维护金融机构的稳定，切实保护消费者的权益。

（3）平衡创新与实体经济

鼓励创新和确保服务实体经济之间的平衡。如果金融创新缺乏完善的制度环境，则容易脱离实体经济， 走上盲目扩张、盲目发展的道路。为了创新而创新，游离于实体经济之外的“概念化、泡沫化”金融创新。因此金融监管应既鼓励创新，又着力于引导金融创新服务实体经济， 对不同形式的金融创新采取差异化的应对。

金融是国家的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分。近期爆发的激烈的中美“贸易摩擦”表明，中美发生竞争不可避免，我们必须尽快补上金融这个短板。深化金融改革，平衡监管和市场，以更好的金融监管、更强大的金融功能服务新时代中国特色社会主义伟大事业。

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