手机10倍混合光学变焦问世

電子行业  手机10倍混合光学变焦问世

2月23日，OPPO对外展示了旗下最新的10倍混合光学变焦技术;3月26日，华为在法国巴黎发布P30系列，其采用了潜望式摄像头设计。潜望式摄像头的优点在于节省转换了手机内部空间，使得在保证变焦水平下手机仍可以保持较薄。

数据显示，摄像头模组的行业规模将从2018年的271亿美元增长至2024年的457亿美元。2017年摄像头模组的出货量为52.1亿颗，同比上升了45.5%。假设市场渗透率为5%，按照摄像头模组市场9.1%的年复合增长率计算，潜望式摄像头预计可以在2020年达到3.4亿件的规模，按照其模组单价约400元人民币（60美元），可以推测其市场规模可以达到1300亿元的级别。其下游的手机行业虽然发展缓慢，但是规模巨大，仍有上升空间。上游的光学器件、电子元器件等厂商目前发展态势良好，较为稳健。

投资建议：大立光是中国台湾的光学企业，目前是我国市场规模最大的手机镜头供应商，其客户为华为小米等大型厂商。舜宇科技目前是我国第二位的光学企业，专注于镜头生产，因为之前大立光的产品良率不足而获得了一些原大立光客户的订单，目前市场规模正在逐步追赶大立光。水晶光电和欧菲科技、利达光电均为光学产业的领先企业，布局手机镜头业务，拥有潜望式摄像头的生产组装能力，预期将会受益于潜望式摄像头的发展。

（天风证券）

建筑装饰  关注“一带一路”国际工程机会

1至2月全国固定资产投资同比增长6.1%，增速较2018全年提升0.2个百分点。1至2月城投债发行总额为4228亿元，同比增长79%，净融资额为1821亿元，同比增加1402亿元，各评级城投债信用利差亦有所收窄。

2019年两会《政府工作报告》提出“有序推进政府与社会资本合作”，与2018年报告中PPP内容缺位相比，体现了管理层对经历规范整顿后的PPP持支持鼓励态度。

此前市场对“一带一路”行业预期持续降低，板块公司估值也处于过去两年的低点附近。而经过过去两三年激烈竞争以及暴露相关风险后，相关企业对海外市场也更加理性与谨慎，海外市场竞争环境有望趋于改善，这一点尤其有利于平台型国际工程公司。第二届“一带一路”峰会已经确定将于4月下旬在北京举办。

3月5日，两会《政府工作报告》明确将长三角区域一体化发展上升为国家战略，编制实施发展规划纲要，长三角一体化战略推进落地有望进一步提速。

投资建议：当前重点看好两条主线，一是重点标的本身基本面强、同时又兼具政策弹性的长三角一体化条线，重点推荐成长性良好的长三角交通基建设计龙头苏交科、中设集团、建工龙头上海建工以及PPP民企龙头龙元建设;二是预期与估值均处于低位、后续具有较明确催化的“一带一路”国际工程板块，重点推荐国际工程平台型公司中工国际、北方国际，其他可关注中钢国际与中材国际。此外，基建温和复苏有望持续，仍然看好估值处于低位的建筑央企中国铁建、中国交建、中国建筑等。

（国盛证券）

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