百度首录亏损 转型阵痛加剧

张晓添 张珺

美国东部时间5月16日，百度（BIDU）在美股收盘后公布了不及预期的2019年第一财季业绩。尽管华尔街多数分析师仍看好其中长期增长前景，但就业务轉型和股价表现而言，作为中国互联网三巨头“BAT”之一的百度眼下显得有些挣扎。

上市后首录亏损，股价大跌

在互联网广告业务受宏观经济放缓影响而总体低迷之际，百度激进的用户获取策略导致公司盈利承压。根据最新公布的财报，百度2019年第一财季营收同比增长15.4%至241.2亿元人民币（约合35.9亿美元），略低于市场预测的242.7亿元；当季净亏损3.27亿元人民币（约合4750万美元），亏损额大于1.875亿元人民币的市场预测均值。

这是该公司2005年上市以来首次出现季度亏损。相比之下，去年同期净利润为人民币67亿元。

这样一来，百度一季度稀释后每ADR（美国存托凭证）亏损0.98元（约合15美分），较去年同期每ADR收益 18.68元下跌105%。2018财年，百度的每ADR收益表现一直高于外界预期，而这一季度的EPS不仅低于预期，还成了负值。

摆在投资者面前的现实是，百度核心的互联网营销收入下滑以及运营成本大增，令公司利润率从2018年下半年开始明显下降。与此同时，被百度寄予厚望的人工智能、云计算、自动驾驶等新兴业务，总体盈利前景仍然显得有些遥远。

5月31日收盘，百度ADR下跌1.6%，收于110美元。以此计算，百度市值311亿美元，较一年前缩水55.7%。而就在公布最新财报之后，当天百度尾盘下跌近10%。自5月16日公布财报到5月31日收盘，百度在短短两周多暴跌28%。

时间倒回三五年，彼时作为中文互联网世界最重要的“流量入口”的百度，凭借其搜索引擎内嵌的广告营销业务，盈利似乎并不是多么值得担心的问题。……