基于杜邦分析法的三一重工财务问题研究

袁娇娇

一、引言

（1）论文研究的背景和意义

中国制造业是使我国经济发展得如此迅猛的主要动力和有力支撑，但是传统制造业逐渐暴露出来的污染排放大、资源利用效率不高等问题使得传统制造业已经不适宜经济越向上发展的趋势，需要进行转型、升级以推动中国经济的进一步增长，企业需要认清形势并制定正确的战略才能走过这个难槛。三一重工作为湖南省乃至全国闻名的制造企业，也必须要顺应行业发展趋势才能够更好地进步，但是在面临新的要求时，即使是最强的企业在发展中也不可能完全一帆风顺。因此研究三一重工在此种环境下的的财务状况，发现的问题可以让同行业其他公司在转型时做好准备，分析的内容可以帮助公司利益相关方更多知道公司的发展情况，公司的管理者更好了解公司内部运行情况。上市公司按照规定需要发布的年度报告等资料成为了使用者获取信息的直接来源，而只有对资料进行更深入的分析才能给使用者带来可靠的依据。财务分析中常用的综合分析法是杜邦分析法，该方法可以综合分析评价公司的经营成果和财务状况，帮助与公司有关的内部和外部利益者在经济上做出决策。

（2）国内外文献综述

对于财务分析方面的研究，国外的研究较为丰富。Duarte Triggers认为比率分析法是依靠以前的资料计算出来的财务比率所分析的财务状况与现实情况不太符合，不太适宜作为判断未来经济状况的可靠依据。DORONNISSIM和STEPHEN H. PENMAN指出财务报表分析解释了当前和未来的回报率以及股价与账面价值比率具有代表性的差异，而财务杠杆在公司偿债能力、资产总额、公司股票价值、市盈率等方面都起着重要作用。

Gibson.C.H.认为财务报表分析中除了常用的比较、比率分析法以外，还有审查说明性资料分析法。金亚文对财务报表分析的局限性进行研究，认为财务报表分析存在数据来源、分析方法、信息披露和报表分析人员等方面的局限。郭跃霞和武燕在通过对比中外财务分析的各方面时均发现国内财务分析没有权威性的行业标准；国内财务分析仅仅针对企业内部环境进行评价；财务人员进行财务分析过程最多的时间花在收集、整理数据上，大大降低了工作效率的问题。

二、杜邦分析法的相关理论

（1）杜邦分析法的概念

杜邦分析法是财务分析中最常用的综合分析方法，它又称杜邦分析体系，是根据一些有相干关系的单项指标对企业盈利进行层层分解分析的综合方法。而越分析到最底层，我们越能清楚看到影响企业盈利能力的最终决定性因素和它们所带来的影响程度，从而直接、明了地反映出企业的经营成果和财务状况。

（2）杜邦分析法的基本思路

1.权益报酬率=资产净利率*权益乘数

2.总资产净利率=销售净利率*总资产周转率

3.权益乘数=资产总额/所有者权益=1/（1-资产负债率）

4.销售净利率=净利润/销售收入

5.总资产周转率=销售收入/资产总额

三、解决问题的措施

（1）减少应收账款总额，降低回收风险

三一重工应减小采用赊销策略的力度，降低应收账款多以及其周转速度慢带来的财务风险。公司可以适当增加应收票据的比例、较多采用融资租赁方式经营或者争取全额销售，使得公司在经营业务过程中多收入货币资金增加公司的利润。公司也需要建立健全的信用机制，并且加强对应收账款的监督，若是账龄太长公司没有太多精力去关注应收账款的回收，还可以采用保理融资的策略，将应收账款的回收交给银行，使公司能将精力分散到技术研发、成本控制等其他方面。

（2）控制营业成本，关注销售费用

运营成本需要在保证公司所销售产品的品质优良的前提下得到控制，减少废品的产生和资源的浪费，增加公司市场竞争力。三一重工也要加强各环节以及参与部门的沟通与协调，在各方面共同的努力下减少运营成本，控制运营成本不大于目标成本限度。公司不仅关注营业成本也要关注销售费用的控制，公司的销售费用要根据行业形势、经济的发展进行调整，避免发生任意支出，因此对于其事前的预测是十分有必要的。

（3）抓住市场机遇，积极拓展市场份额

三一重工在国内外竞争激烈的环境下，需要更多地拓展市场份额，充分利用公司的品牌优势、技术优势和产品优势，积极实施“走出去”战略，抓住基础设施和“一带一路”建设、固定资产投资项目的增加等机遇，积极响应国家对于促进制造业改造升级的号召，专注研发新技术、新产品，提高产品标准，在保持国内龙头地位优势的同时加速开展国际化业务，带动销售的增加與利润的增长。

（4）有效利用货币资金，加强存货管理

公司的财务部需要及时与各部门沟通资金的变化情况，统一安排资金的使用，可以结合公司资金的流动特点，再结合市场发展情况进行相对应的资金管理，可以对收益具有一定保障的有价证券进行投资，利用有限的资金取得最大的收益。存货管理方面，公司可以成立专门的积压存货处理小组，对不符合标准的产品尽快处理，滞销的产品采取融资租赁等方式获得收入，防止存货积压太多在仓库中而影响公司盈利，同时应尽量避免过多使用赊销方式解决库存量大的问题。

参考文献

[1]Duarte Triggers. Financial Statement Analysis[J].Theory，Application and Interpretation，2002

[2]DORON NISSIM，STEPHEN H. PENMAN. Financial Statement Analysis of Leverage and How It Informs About Profitability and Price-to-Book Ratios[J]. Review of Accounting Studies，2003，（8）：531-560

[3]Gibson.C.H.Essentials for Financial Statements Analysis[J].Journal of Financial Statement Analysis，2009

[4]金亚文.财务报表分析存在的问题与改进方法研究[J].公司技术开发，2015，34，（36）：131-132

[5]郭跃霞.中外公司财务分析的新发展及功能演进比较[J].财会研究，2015，35.163：243-244

[6]武燕.论对中外财务分析的比较与思考[J].吉林省教育学院学报，2014，（4）：115-116