基于回归分析法的上市公司财务状况与股票价格相关性研究

王一砚 袁 艺 韩 静

一、引言

在1993年10月长虹美菱挂牌上市过去25年之后，安徽省上市企业已达到104家，位居全国第9位、中西部省份第2位，全部上市公司市值达到11839.9亿元，位列全国第9。按年度划分，2010年后皖企上市速度明显加快，近8年间，共有47家皖企在A股成功上市；按区域划分，合肥市、芜湖市上市公司总市值较高，宣城市上市公司虽总市值位列第5，但经营业绩水平较高；从市值状况上来看，安徽省A股上市公司市值主要集中在20亿元-500亿元区间，仅有海螺水泥市值超千亿、科大讯飞市值超500亿，另有9家公司市值小于20亿元。

安徽省政府工作报告中提出，未来五年，安徽省将把创新作为引领发展的第一动力，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，增强经济创新力和竞争力。在各项政策支持及科技助推下，安徽省经济发展前景广阔。股市被称作“实体经济的晴雨表”，通过研究安徽省上市公司财务状况与股价的关系，可以帮助投资者进行投资分析，完善上市公司披露制度，从而促进省内经济更好更快发展。

二、实证分析

为了研究安徽省上市企业财务状况与股票价格的相关性，在进行实证分析之前，假设两者存在多元线性相关关系，建立回归模型其中 b0为常数项，bi(i=1，2，3，…，n)为回归系数，选中的各项财务指标分别为自变量 xi(i=1，2，3，…n)，股票价格为因变量Y。

（一）样本选取

选取中国证券监督管理委员会披露的安徽辖区104家上市公司为原始研究对象，剔除财务数据不完整、长期停牌以及指标异常的公司，余下选择了91家公司作为研究样本。……