基于金融衍生品的农村金融供给侧改革研究

王庆石 吉祥乐 董晓宁

【摘 要】目前我国农村地区金融供给侧改革的现状不容乐观，面临着诸多困难。本文基于金融衍生品的角度，在分析农村地区金融供给侧改革现状后，探讨了农产品的保险与期货相结合的模式，分析了其优势和劣势，并提出了相关的政策建议。

【关键词】金融衍生品；金融供给侧改革；农村金融

1.引言

金融供给侧改革就是要充分发挥金融在市场出清领域中的作用，让现有的金融资源配置得更加合理。张晓波（2018）[1]运用双向固定效应模型回归分析，得出了金融体系改革越深化，经济发展效益越好的结论。然而，目前我国的金融业存在着有效供给不足的结构性问题。华红梅（2017）[2]分析了我国目前的金融供给与需求的问题，认为目前普通小微企业与大中型企业的金融供给结构存在着明显的不匹配。刘玚等（2017）[3]研究了融资规模和结构对实体经济增长的影响，在金融不发达地区，需要先做大融资规模。农村地区是精准脱贫的主战场，更要发挥金融对资源配置的优势作用。在解决了农村地区金融供给失衡的问题之后，才能够有效地发挥金融对农村地区精准脱贫的推动作用。

2.农村金融供给侧改革的现状

从农村金融供给来看，首先，目前农村的金融机构依然十分单一，基本上呈现出农村信用社一家独大的局面。农村金融机构种类较少，网点分布受地域限制明显。这样就造成农村地区金融供给严重不足，更不用说有效的金融供给就更加稀缺。接着，我国金融供给的地区差距也十分明显，东部地区发展得要明显优于中部和西部地区，西部地区金融机构网点的稀缺度更加严重。最后，农村的金融机构的经营业务过于侧重存款的吸收，在资金贷出的方面就极为欠缺。农村地区的金融机构网点往往只提供单一的存款和汇兑业务，不能针对农民生产的多样化需求提供相应的金融服务。

从农村金融需求来看，首先，农村地区的金融需求与城市地区一样具有多样化的特点。无论是普通的农村居民还是农村地区的小型企业，无论是基本的农业生产还是扩大经营规模的生产，都有大量的金融需求。接着，农村地区需要规模较大的金融信贷业务。现如今的农村产业链发展颇具规模，无论是纵向还是横向的发展，都比以往有了巨大的进步。最后，随着近几年农民收入的提高，广大农村地区的居民生活水平有了明显的改善。农民的消费需求拓展到了诸如旅游度假、网上购物等新的消费领域。从这些发展不难看出，传统的农村金融供给体系已经不能满足农民的需要了。

总结目前农村地区金融供给与需求的情况，不难发现，我国农村地區的金融供给体系存在着结构性矛盾，成为制约我国金融发展的一大重要阻碍因素。

3.基于衍生品的农村金融供给侧改革新策略

通过分析农村金融供给侧改革的现状和推进改革的困难，不难发现，金融衍生品或许可以作为农村金融供给侧改革的一个突破口。即使在经济发达地区，我国的金融衍生品市场在衍生品种类、交易数量等诸多方面也与发达经济体之间存在着一定的差距。在农村地区，金融衍生品市场就更加的鲜为人知。

然而，金融衍生品的价格发现和套期保值功能与农村地区的生产发展其实有很高的契合度。农产品的价格受市场供给与需求以及自然因素影响较大，价格波动较为剧烈。农产品的收入又是农民的基本收入来源，这就间接导致了农民收入的波动性。收入存在波动性，那么就必然导致金融机构不愿意给农民提供信贷支持。毕竟还本付息要以未来的收入为基本。

为了缓解农村地区有效金融供给不足的问题，可以考虑使用保险与期货相结合的方式来改变金融供给失衡的问题。在整个过程中，存在着三个方面的主体，购买农产品价格保险的农户或是村镇企业、提供保险服务的保险公司和期货公司。农户购买保险公司提供的相应的农产品的价格保险，保险公司使用保费收入购买期货公司的看跌期权产品进行交易，期货公司将期权产品的风险进一步在衍生品市场上加以分散。这样就完成了把农产品价格风险转移到衍生品市场的风险转移过程。

保险与期货相结合的方法至少有以下三方面的优势：

首先，这有助于缓解农村金融有效供给不足的局面。金融机构可以不在农村地区设立网点，只需要保险公司在农村地区设立网点，甚至只需要增加外派的保险业务员的数量就可以办理相应的业务。这样就大幅度降低了增加农村金融供给的经营成本。

接着，这能够加快农村地区居民思想方式的转变。衍生品的套期保值功能可以让农民改善对以往不曾了解的金融衍生品的认可程度。即使相关的转变不能一步到位，也可以先让农民了解到保险的重要性，接受保险对于转移农产品价格波动风险的重要性。

最后，这能够完善我国的金融衍生品市场。如果一个国家的金融衍生品市场只有大量的投机者，那么整个衍生品市场的风险必然是十分巨大。只有保持相当一部分的套期保值交易者的数量，才能够让金融衍生品市场良性发展。同时，农村地区保险与期货市场的活跃，可以使我国的金融衍生品市场更加完善。

当然，目前这种保险加期货的模式也存在着一些劣势，首当其冲的就是我国目前农产品相关的期货、期权种类还十分匮乏。期货与期权相结合才能最大程度发挥金融衍生品套期保值的优势。在完善相关的农产品期权品种方面，我国还有相当长的路要走。

4.结论与建议

金融衍生品确实能够在增加农村地区有效金融供给方面发挥巨大的作用。但是目前的保险与期货相结合的模式存在着局限性。因为农产品价格波动的不确定性，以及农村居民对保险产品缺乏认知度，目前的农产品价格保险种类缺乏、数量稀少，保险公司得不到足够的保费收入，因而发展得极为缓慢。然而，任何事物的发展都有其过程，不存在一蹴而就的情况。我国的金融衍生品市场发展需要和农村金融供给侧改革相互促进，相辅相成。

针对目前金融衍生品在农村地区发展缓慢的现状，结合其遇到的诸多困难，提出了以下几点建议：

首先，可以借鉴美国、日本等先进经验，将农产品价格保险作为强制性政策。由于深层次的思想认知问题，要让农民完整地接受金融衍生品可能需要相当长的时间和几代人的努力。但经济发展需要其应有的节奏，不能被拖累。政府可以考虑采取强制性投保的方法，然后针对保费，给予农民一定数额的补贴。这样，既能够减少农民的保费支出，又能够让农民尽快地享受保险与期货相结合的优势。

接着，需要尽快增加相关的农产品衍生品品种。尤其是增加相关的期权品种，期权在套期保值方面可以完整的复制期货策略，同时，买入期权只有权利而无需承担义务，在交易策略上比期货要灵活得多，这样更能够降低相关的风险。

最后，有效利用再保险机制。在保险与期货相结合的模式之中，可以加入农产品价格保险方面的再保险主体。不仅通过期货公司来转移和分散农产品价格波动的风险，而且让规模较大的再保险公司来进一步分散风险。从而让金融衍生品更好地服务农村地区金融供给侧改革。

【参考文献】

[1] 张晓波.金融供给侧结构性改革、消费需求与经济增长的动态关系分析[J].统计与决策，2018，34（15）：158-161.

[2] 华红梅.新常态下我国金融供给侧改革路径探讨[J].商业经济研究，2017（16）：182-184.

[3] 刘玚，植率，王学龙.融资规模、融资结构与实体经济发展——基于我国金融供给侧改革研究[J].西南民族大学学报（人文社科版），2017，38（05）：138-143.