当前我国金融市场有关问题的初步分析

2019-07-24 10:33李佳凝
智富时代 2019年6期
关键词:贸易摩擦金融资本金融市场

李佳凝

【摘 要】金融资本市场金融市场中的重要组成部分,近些年来,随着我国宏观经济运行的整体改善,金融市场呈现比较活跃的状态,在社会资金的多元化汇集、传统与新兴渠道再分配、经济效益的产出与转换、改善产业结构优化调整资金环境等方面发挥了重要作用。但是,金融资本市场运作过程中,也出现了一些值得关注的新问题,特别是当前正在经历的中美贸易摩擦,对金融资本市场影响很大,需要政府府和社会共同努力,探索解决办法,使我国金融资本市场更加成熟稳健。本文借助一定的理论模型对此方面问题进行初步分析,希望对行业发展有一定的借鉴作用。

【关键词】金融市场;金融资本;贸易摩擦;金融欺诈

整体上看,我国金融市场的发展时间并不长,还不到50年的时间,期间,我们完成了计划经济向市场经济的模式转变,实现了生产资料公有制向公有制为主体,集体所制、个体私有制和外资经济等多种生产资料所有制形式并存的变革。在此过程中,金融市场从无到有,由弱到强,由封闭到开放,实现了跨越式发展。

一、金融市场发展背景

改革开放以来,经过40多年的快速发展,中国发生了翻天覆地的变化,中国经济连续多年实现两位数字的高速增长,创造了世界经济史上的奇迹。据统计,2005年底,中国GDP达18.7万亿人民币,增长16.8%,超过意大利,成为世界第六大经济体。2006年,达21.94万亿人民币,超过英国,成为仅次于美国、日本和德国的世界第四大经济体。2007年,中国GDP达到27.01万亿人民币,增速为13%,超过德国成为全球第三大经济体。时隔仅3年的2010年,中国GDP达41.2万亿人民币,合计5.9万亿美元,超出日本4000多亿美元,成,成为世界第二大经济体。经济的高速增长离不开金融市场的推动作用,反过来,宏观经济发展也带动了金融市场的空前活跃,并与国际金融市场接轨,二者相互促进,相互融合,一体化发展。在此过程中,我们不断加强金融创新,破除阻碍金融市场健康发展的制度方面的阻力和金融实体障碍,重构中国金融市场体系,消除原有计划经济体制管理思路,让市场在资源配置中发挥决定性作用,从而带动整个计划经济向市场经济的根本转变。在实践中,取得了明显成效,不但有效满足了国内经济建设的总体要求,还在应对国际金融危机,避免世界经济发生颠覆性事件等方面发挥了决定性作用。宏观经济发展的显著成就,金融市场的日益成熟活跃,激发了民间资本投资热情,公众对私人财富的持有观念发生了根本转变,让财富在动态经济活动中实现保值增值成为了很多人的自主选择,企业发展过程中的资金获取方式由依赖于传统的商业银行渠道或政府补贴渠道转向依靠市场自主解决为主,在市场中成长壮大,实现价值创造和利益再分配。

二、金融市场的基本概念及特点

(一)金融市场的概念及分类

从微观经济学的角度看,市场是生产者供给和消费者需求实现服务和资源交换的场所,可以分为产品市场、要素市场和货币市场。其中,要素市场是实现产品生产制造和服务对外输出的基础条件,是经济活动组织开展的主体对象和依据,常见的有劳动力市场、资本市场、技术资源市场、厂房用地市场等。按照这样的逻辑,金融市场可以表述为各种金融交易行为发生的场合,这个场合更多地表现出是一个逻辑场合,不仅是具体的物理地域概念,也就是说它包括实体化的一面,但不限于实体性的内容,它已经是一个高度复杂的金融业务体系支撑环境,其实质对未来现金流资源的一种请求,以一定的金融工具或金融资产为交换媒介,完成金融资源供需转换的时间和空间输入输出过程,本质也是一种社会交换过程。

根据金融请求的不同属性,可以对金融市场作不同的分类。根据请求权是否固定,划分为债权市场和股权市场;根据交割日期的不同,可以分为其货市场和现货市场;根据请求权的发行和获得的顺序不同,可以分一级市场和二级市场。我们平常所说的货币市场和资本市场则是按照金融工具的交易周期划分的,交易周期在一年或一年以下的,属于短期请求,在此期间,金融资产主要扮演货币自身的交换媒介作用,不会有货币到生产资料、产品制造、市场销售、利益分配、收益转换的经济链路活动,其进出双方的利益实现主要是短期利息的收支,因此称为为“货币市场”。对应的,对于交易周期在一年以上的金融请求,有足够的时间和空间将货币价值转换为实际的社会生产经营活动,实现价值再转换、再创造、再输出、再分配。这样的金融请求交易集合,称为“资本市场”。货币市场和资本市场是最能从深层次反映和发挥金融资源融入宏观经济发展中实际情况的经济视角。

(二)金融市场基本功能

现代经济社会中,金融市场是政府调节宏观经济活动的重要切入点,是感知宏观经济发展情况、刺激经济发展走向的最佳作用点,因此,有人说金融市场是一个国家经济发展的晴雨表,是有一定道理的。整体上看,金融市场在经济活动的基本作用体现在以下几个方面。一是实现货币资金在短缺方和拥有方之间的市场流动,发挥资金的流动性作用,将社会经济单元有机结合起来,联成经济实体网络,发挥资源整体优势,激发市场活力。二是化解金融活动风险和金融资产价值风险。在信息不对称和专业化程度一致性不能保证的情况下,通过金融资源优势与业务操作能力优势的互补,实现货币供需双方的共同利益目标,实现金融资产净增值和专业能力资源的创造价值,降低货币主管部门发行压力,防止经济过热或萧条。三是实现经济活动价格体系平衡。当前经济活动中,资金资产融合程度深,形式多,资产价值确定标准不唯一,比如债券、股票、实物抵押、信用证等,这些票证代表着金融资产,但不是直接的货币标定,只有能够将其方便可靠地兑换,才能在经济活动中维持存在条件。金融市场则是这些價值交换载体的转换市场,是金融资产和经济活动创造资产之间的联系纽带。

三、我国金融市场存在风险与中美贸易摩擦

(一)金融风险概述

风险是人类在长期的生产生活实践中遇到的各种不确定性的总称,风险与人类的实践活动密切相关,有人类活动的地方,并且会对人类产生直接或间接影响的不确定性才成为风险,否则,不构成风险的意义。风险有广义和狭义之说。广义风险指所有不确定性,风险事件发生时,可能给人们带来损失,也可能带来收益,狭义上的风险,仅指给人类行为主体带来负面影响的不确定性。我们这里谈的金融风险,是指狭义的金融风险。

金融市场中,按照金融风险产生的主要原因划分,有以下几种:(1)信用风险:指金融市场参与主体在市场活动参与过程中,不遵守承诺,以虚假方式进入市场,或在市场活动中以非法手段和自身获利为目标,虚假宣传和操作,最后造成其它参与主体损失。

(2)利率风险:指由于国内外经济政治因素的影响,导致本国货币使用成本异常增加或降低,造成本币升值或贬值,引发企业投资幅度变化或产品国际竞争力变化,从而引起经济波动。

(3)汇率风险:指由于国内外经济、政治事件影响,使本国货币相对于国际货币的交换价值比例发生变化,从而影响本币在国内外市场严重不足或过剩,影响内外部金融资产市场价值,对经济发展造成负面影响。

(4)国家风险:指一个国家因为经济政策或政治体系发生变化,或因发生自然灾害,影响了国内外投资者信心,引发金融市场动荡。

此外,常见的金融风险还有操作风险和市场风险,主要是由于金融市场内部人为因素或结构性因素变化而导致的负面影响。

(二)中美贸易摩擦的情况

中国近些年的经济发展和综合国力的不断提高,给世界经济发展带来了新的动力,同时也对国际政治格局产生了潜移默化的影响。作为世界上唯一超级大国的美国,一方面,它需要借助中美贸易活动利用中国经济发展成果,服务美国社会,另一方面,又担心中国强大了,会威胁美国在国际政治舞台中的核心作用,对美国战略利益形成威胁。特朗普执政以来,这种战略焦虑暴露无遗。

2018年6月,美国政府不顾与中方多次谈判达成的共识,单方面宣布对从中国进口的价值500亿美元的商品加征10%关税,若中国政府予以反击,将再对2000亿美元商品加征关税。面对美国的贸易欺凌行为,中国政府不得不采取报复性措施,制定数量和质量型相结合的方案,且不再承认此前达成的所有经贸共识,并声明将在美方加征关税措施生效时同时执行。7月初,美国正式对500亿美元中第一批价值340亿美元的从中国进口商品加征25%关税,中方也于当天启动报复性加征关税方案,同时,向WTO正式起诉美国在对华“301”调查项下关税政策。8月3日,美方表示将从中国进口的2000亿美元商品税率提高至25%,中方也推出了针对美方出口中国的600亿美元商品的不同档次征税方案,实施精确反击。至此,双方贸易战不断加深,引起了国际社会的普遍关注。2019年5月10日,美方决定正式对从中国进口的2000亿美元商品加征25%关税,并且考虑对余下的3200多亿美元商品也加征关税。至此,中美贸易战全面展开。

(三)中美贸易摩擦对金融市场的影响

中美贸易摩擦事件的发生,在短期内抑制了中国商品出口规模,中美之间的货物流流量显著减小,对应的货币资金流也会明显减弱,从而对金融市场造成一定的影响。首先,就中国国内金融市场而言,由于外贸出口企业国际市场需求瞬间下降,国内货物商品加工生产数量下调,同时,早期按计划生产的货物商品流通停滞,造成大量积压,企业投资需求降低,投资规模明显减小,造成国内货币需求减小,商业银行、证券市场出现资金过剩趋势,通胀压力增加,金融市场整体价值缩水,客户主动退市风险增大。其次,从国际市场而言,由于中美贸易量大幅下降,美元和人民币流动性降低,贬值压力增大,各种金融衍生工具业务运行难以维持,进而引股市下滑,金融市场剧烈波动风险加大。在此背景下,国际外汇贮备和企业债务偿还能力也将受到负面影响。

面对中美贸易战给金融市场带来的冲击,我们要从思想上和行动上做好充分的准备,一方面在加大优化产业结构力度,降低核心能力技术对外依赖度,使中国经济不但有体量有规模,也有质量和内涵。另一方面,要在国际市场上开拓空间,寻找新的市场资源,使中美贸易量受阻的部分分流到其他国家,实现外贸结构的比例均衡。

四、结束语

金融市场是市场经济中的重要组成部分,在宏观经济发展中发挥着市场纽带和润滑作用。宏观经济健康发展,金融市场呈现积极活跃、运转高效的状态,并为宏观经济提供更好的资金缓冲环境。我国的金融市场经过多年的发展,初具规模,并与国际接轨,是中国经济发展的前沿,充满机遇,也面临风险挑战,需要我们在今后的实践中,不断完善政策机制,加强监管,使其更加稳健,在推动经济社会全面发展中发挥更大作用。

【参考文獻】

[1] 厉以宁.国际金融学说史[M].北京:中国金融出版社,2017.

[2] 瓦什.货币理论与政策[M].北京:中国人民大学出版社,2008.

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