万科股份有限公司财报分析

李俞婵 米星彦

【摘 要】近年来，房地产行业发展迅猛。如今仍保持着不断增长的趋势，本文将从财务指标出发，对房地产龙头企业万科集团的财务报表主要数据系统比较，观察变化趋势，对其进行初步探讨。

【关键词】万科集团；财务指标；变动趋势

1.公司简介

万科企业股份有限公司以房地产开发为主要经营业务，1945年成立后迅速发展，抢占市场份额，实现了稳步发展，目前已经成为了中国最大的专业住宅开发企业。

2.财报分析

2.1资产负债表分析

2018年12月31日资产总额为152，857，935.65万元。相比2017年末增加了36323243.87万元，增长率为2.23%。这些数据反映了万科集团的整体良好和资产的稳定增长。2018资产负债率为84.59%，相比2017年增长了0.61%。资产负债表中其他流动资产、无形资产和长期待摊费用增长非常显著，同比增长率分别为168.97%、244.53%、144.16%。是资产增加的主要影响因素。由于万科集团主要从事房地产开发，无形资产增加的主要原因应该是自用土地数量的变化。从年度报告中可以看出，报告期会计制度发生了变化，因此其他流动资产存在较大波动，就可以合理解释。投资性房地产、固定资产和在建工程的增长表明，在本报告所述期间，万科在房地产中的市场份额持续增长，投资增加。在建开发产品结构比率增长4.94%，其他应收款增长1.97%。另一方面，货币资金和库存结构比率均下降。

2.2利润表分析（表一）

2818年万科净利润增长率达到了32.84%。地产的结算毛利率提高 3.9%后达到了29.7%。2018 年投资收益为67.9 亿元，相比起2017年增长了8.7%。营业收入也实现了22.55%的增长率。除此之外，营业利润和总利润32.84%和31.91%的增长趋势也很明显。虽然营业收入逐年增加，但增长速度有所放缓，主要原因可能是万科营业收入持续增加，出现了基数效应。

2.3现金流量表分析（表二）

现金及等价物净增加额相比2017年减少了86.63%。2018经营活动现金净额为3361818.34万元：投资活动和筹资活动的流入减去流出得到的净额分别为-673644360万元和4479764.81万元。现金流出相比2017年增长了18.30%，很大程度上影响了经营活动现金流量净额，使得其同比增长了59.16%。现金的总流入大部分来自经营活动，总流出亦然。一方面，它表明公司在当年投入了大量资金，另一方面，它表明公司在建项目或固定资产持有量可能增加。投资活动现金结构比例增大，归因于这部分的现金流出数额更大。2018年公司筹资活动产生的现金流量净额同比减少了18.94%，主要原因是公司偿还债务、分配股利、支付利息等消耗了现金。

2.4所有者权益变动分析

所有者权益增加了17.4%，主要是因为其他综合收益同比增长了920.84%，结构比率由2017年的0.18%增长为了1.54%，说明所有者权益变动不大，除此之外盈余公积和未分配利润同比增长32.01%和18.86%。

2.5偿债能力分析

一年内到期的非流动负债分类：

万科集团2018年末流动比率为1.15，在国际标准2之下，但并未小于1。表明短期偿债能力良好；0.49的速动比率比国际标准1小得多，因为存货占比较大，故与流动比率相差较大，现金利息倍数下降较多。资产负债率为84.59%，呈现出较高的水平。股权乘数为6.48，反映出企业的财务杠杆较大。

3.结论

2018年万科总资产增长率为2.23%，资产负债率为84.59%，流动比率为1.15，速动比率为0.49，表明其总体的营运处于上升趋势，短期偿债能力良好。股权乘数为6.48，较高的股权乘数是可以通过提高公司股东的权益报酬率，刺激公司股票价值的。2018年，全国住房销售全面放缓，有竞争力的公司数量增长，国家严格的房价管控政策得到有效实施，为了在这样复杂的环境中保持增长，万科集团应该谨慎投資。

【参考文献】

【1】孙新，财务报表分析研究[J].现代商业，2017.

【2】马银花，财务报表分析存在的问题与对策研究[J].财会学习，2017.

【3】张婉倩，基于企业价值视角的财务报表分析研究[J].新经济，2016.