追涨杀跌与追跌杀涨的比较研究

温景慧 李怡诺 闫伊然

摘  要：追涨杀跌与追跌杀涨作为两种截然相反的派别，数十年来一直互相指责。本文通过多个角度的细致比较，如经济学原理，交易派别，时间维度以及投资者个人偏好来对比这两种策略，帮助投资者更好地了解自己的交易属性，从而选择适合自己的方法。

关键词：追涨杀跌;追跌杀涨;股市;比较研究

一、前言

与其他国家股市中机构投资者占大多数的情况不同，A股市场中有明显的散户偏多的特征。但是散户没有受过专业的训练，对很多消息也是后知后觉，更有股民听说股市赚钱就一下子冲进来，也就有了民间“股市7亏2平1赚的说法”。而对也散户为何容易亏损的原因也是众说纷纭。

长期以来，追涨杀跌是扣在散户头上的一顶帽子，似乎散户一亏钱就是因

为追涨杀跌，但其实追涨杀跌也有它的科学性，理查德塞勒在2017获得的诺贝尔经济学奖，研究内容是动量策略，讲求的就是遵循趋势，上涨买入下跌卖出，同样右侧交易者也说明了这种策略存在的合理性。

而追涨杀跌是另一种截然相反的策略，投资者在下跌势补仓降低成本，期待上涨时买出，但因为不知每次下跌是否到头，散户常被诟病扛单，导致本金的亏损。这种策略的代表人物是巴菲特，崇尚价值投资，只有在成本足够低的 时候才买入，然后长期持有。

二、比较分析

（1）经济学原理

1.追涨杀跌：

追涨杀跌遵循的是趋势原理，即理查德塞勒于 2017诺贝尔经济学奖的获奖1作品中提及的动量策略。……