茂硕电源保壳有方

路漫漫

茂硕电源（002660.SZ）于2012年3月在中小板上市。招股书披露，茂硕电源实力雄厚，是国内领先的高可靠、智能化、高效节能开关电源制造及解决方案提供商。

上市前良好的业绩可以体现如此雄厚的实力，但上市之后却没有如期带来强悍的业绩。时有亏损，到2018年甚至巨亏。

力避两年连续亏损

上市当年，营业收入、净利润、经营活动现金流量均下滑。茂硕电源给出的理由是：受国际经济形势不利因素的影响，公司全年销售接单未达到预期，整体销售收入略有下降。

紧接着，2013年净利润腰斩。年报将原因归结为行业市场竞争激烈、人民币持续升值导致汇兑损失增加、劳动力成本上升、新增租用的总部办公楼支出等因素影响。再之后，2014年亏损。

此后盈亏交替出现，但扣非净利润一直处于亏损的状态。2018年则亏损2.56亿元，创下上市以来的纪录。公司2012年至2018年累计净利润-2.04亿元。

或许是巧合，从2012年开始，公司审计机构不再是深圳市鹏城会计师事务所有限公司，该事务所在当年被合并。而茂硕电源的业绩变脸也是从这一年开始的。

尽管2018年巨亏，但公司2015年、2017年是盈利的，茂硕电源似乎力图避免连续两年亏损。如此看来，轻松上阵的2019年大概率会盈利。

果然，2019年一季度已经出现好的迹象，营业收入下降17.97%，但亏损已经大幅收窄，仅仅亏损了76.77万元，而上年同期亏损了460.61万元。公司预计2019年1-6月净利润区间为600万元-900万元。

募投项目画大饼

茂硕电源IPO募集资金4.49亿元。最大看点的项目就是惠州茂硕能源科技有限公司（下稱“惠州茂硕”）电源驱动生产项目，总投资额2.41亿元。……