社融增速回升不改银行承压

刘链

3月10日，央行公布2月金融数据，总体来看，社融增速有所回撤，主要受春节扰动因素的影响。

截至2019年2月底，社融存量余额同比增长10.1%，增速环比下降约0.3个百分点。2月社融增加约7030亿元，同比少增约4800亿元。社融增速及增量低于市场预期，主要原因是人民币贷款同比少增约2600亿元，表外未贴现银行票据大幅萎缩。由于2019年春节在2月初，1月社融放量较多可能形成一定程度的透支，监管对票据的关注也可能造成了一定的影响。整体来看，虽然有季节性扰动因素的影响，但单月数据的回调不必过于关注。

2月社融增量为7030亿元，同比少增4864亿元。结合1月和2月的综合数据看，社融存量同比增速由1月的10.4%回落至2月的10.1%。从社融的整體增量结构看，票据业务在政策引导下明显放缓，2月末表外未贴现的承兑汇票减少3103亿元，同比多减3209亿元，从目前的数据看，票据业务放缓的趋势在3月仍将持续。此外，综合看表外非标融资合计仅减少216亿元，从环比的角度看，仍在持续改善的过程中。

结合1-2月的数据，中长期贷款基本保持稳定，个人短期贷款后续或存在一定的压力。2月新增人民币贷款8858亿元，同比多增465亿元。其中，2月表内票据融资仅增加1695亿元。综合1-2月来看，新增人民币贷款4.11万亿元，同比多增3748亿元，仍主要是票据业务贡献所致。从结构上看，非金融性公司和居民的中长期贷款基本保持稳定，没有明显增长。而个人短期贷款的增长存在一定的压力。

相比而言，存款增长仍较为乏力。……