北大荒：回归稳健发展之路

随着下属化肥、纸业、贸易等亏损子公司的停产改制，北大荒赢利能力、经营质量稳步提升。

上市公司黑龙江北大荒农业股份有限公司（以下简称“北大荒”）曾经尝试多元化经营，涉足化肥、造纸、贸易等领域，但由于各种原因，这些业务均亏损严重，导致北大荒2012年、2013年连续两年亏损。近几年来，北大荒逐步对亏损业务停产改制，专注农业主业，走上稳健发展之路，赢利能力、经营质量稳步提升。2018年，北大荒实现营业收入32.65亿元，同比增长9.10%；实现利润总额9.33亿元，同比增长22.36%；实现归属母公司净利润9.76亿元，同比增长25.19%。

土地资源得天独厚

北大荒地处世界三大黑土带之一的三江平原，地势平坦、土壤肥沃，生态环境良好，具有生产绿色、有机农产品得天独厚的地理优势，是我国目前规模最大、现代化水平较高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地，被誉为“农业第一股”。

北大荒拥有土地总面积1296万亩，耕地面积1158万亩，拥有友谊、八五二、七星、八五六等16家农业分公司。2018年，绿色作物种植面积达536.39万亩，有机作物种植面积达78.44万亩，实现粮豆总产124亿斤。

耕地发包经营是北大荒的主要利润来源，对于耕地发包业务，北大荒实行以统一经营管理为主导，家庭农场承包经营为基础的统分结合的双层经营体制。北大荒是耕地资源经营主体，对权属内的耕地资源享有使用权、经营权和收益权，通过对权属内的耕地发包经营和生产服务，统一组织、指导和管理农业生产经营活动。家庭农场、联户家庭农场以及其他经济组织是双层经营的生产经营主体，通过承包方式取得耕地资源的经营权，直接从事农业生产经营活动，自主经营，自负盈亏。

双层经营体制具有以下特点：一是双层核算，双重利益主体。北大荒及家庭农场均是独立核算、自负盈亏的经营主体。二是双层管理、责任明确。北大荒的统一管理贯穿于农业生产的全部过程，其目的是为家庭农场提供最佳的生产经营环境与条件，为家庭农场提供产前、产中、产后服务。北大荒负责农业基础设施的建设和维护投入，为家庭农场提供技术培训及市场信息支持，采取面授、电视讲座、印发技术资料等形式，对家庭农场进行农作物综合高产栽培技术培训等。北大荒农技部门巡回进行田间技术指导和技术咨询，指导家庭农场进行播种、施肥、施药、病虫草防治和中耕管理。统一组织防洪除涝、防灾减灾。协调收获机械帮助家庭农场收获农产品，为家庭农场提供农产品晾晒、清选和储藏设施。为家庭农场提供农产品市场需求及价格信息。家庭农场负责生产经营投入及生产过程管理和农产品销售，是家庭农场自我利益实现的基础，家庭农场采取的是“两自理、四到户”的生产经营方式，即生产费、生活费两自理，地块、机械、核算、盈亏四到户。其收入来源于生产的产品对外自行销售的收入。

这种经营模式既有利于调动家庭农场的生产积极性，分散生产经营风险，又有利于发挥机械化、规模化、科技化等优势。

止血转型

北大荒的业务涉及土地承包、农产品销售、工业品销售、商品流通业和房地产开发，其中土地承包是主要利润来源。据2018年年度报告，全年实现营业收入32.65亿元，其中26.87亿元是土地承包所得，占比高达82.6%。尤其值得注意的是，这笔收入成本极低，毛利率高达99.28%。

即使加上房地产等业务，北大荒的毛利率也极高，常年在80%以上。这么高的毛利率，在2012年和2013年，竟然亏损了。主要是下属几家工业、贸易公司发生了巨额亏损。

分行业来看北大荒2018年的经营情况：

农业行业营业收入同比增长2.62%，主要原因为重新规划耕地等级和旱田改水田等因素，使承包费收入同比增长所致；营业成本同比下降70.42%，主要因为水稻销量同比减少所致。

工业行业营业收入和营业成本同比分别下降99.96%，主要原因为浩良河化肥分公司和麦芽公司处置库存尿素和麦芽。

房地产行业营业收入和营业成本同比分别增长521.92%和395.85%，主要原因为鑫都房地产公司丽水雅居商品房销量同比增加2.455万平方米，主营业务收入和主营业务成本相应同比增加。

北大荒下属的浩良河化肥分公司、北大荒龙垦麦芽公司、北大荒纸业公司三家工业企业已进行改革改制，处于停产状态。相关经营收入以出租资产和处理库存存货为主，去年全年共实现营业收入976万元，同比减少3719万元；实现利润总额-3353万元，同比减亏2.24亿元。其中，浩良河化肥分公司实现利润总额-1044万元，同比减亏2.13亿元。北大荒纸业公司实现利润总额18万元，同比减少16万元。北大荒麦芽公司实现利润总额-2327万元，同比减亏1152万元。下属经贸企业鑫亚公司由于亏损严重，从2013年开始全面停止经营，以清理应收和销售原有存货为主要任务，不再开展新业务。去年实现利润总额-1406万元，同比增加亏损627万元，主要原因为计提应收款坏账准备所致。下属鑫都房地产公司实现利润总额-1.19亿元，同比增亏1.17亿元。主要原因为天顺新城项目资金占用费增加及天顺新城项目在建商品房抵债缴纳各项税金增加所致。

受行业产能严重过剩等影响，北大荒麦芽与北大荒纸业多年来连续亏损。两家公司于2013年停产，近年来均处于清理应收款、清理库存状态，已严重资不抵债。鉴于两家控股子公司的实际经营现状和财务状况，北大荒豁免2012年之前向北大荒麦芽提供生产流动资金形成的应收款1.9亿元，及向北大荒纸业提供生产流动资金形成的应收款7500万元。

工商信息显示，北大荒麦芽成立于2002年3月，注册资本3.85亿元，其中北大荒出资2.25亿元，持股58.44%；北大荒控股股东黑龙江北大荒农垦集团总公司出资1.6亿元，持股41.56%，主要经营大麦芽的生产和销售业务。北大荒纸业成立于2003年3月，注册资本1.92亿元，由北大荒持股97.86%，黑龙江省兴凯湖造纸厂持股2.16%，主要经营纸制品生产和销售业务。

2002年北大荒上市后，下属浩良河化肥分公司与北大荒兄弟公司浩良河化肥厂实施“五分开”运作，两家企业的相关债务问题就此形成。2016年6月，北大荒就浩良河化肥分公司尿素有关资产出资成立黑龙江北大荒浩良河化肥有限公司，同年引入民营资本。然而改制之后，新公司迟迟未开展业务，北大荒的尿素生产业务也陷入停摆状态。2018年9月19日，北大荒发布公告称，旗下浩良河化肥分公司与北大荒兄弟公司黑龙江省浩良河化肥厂实施资产重组。浩良河化肥厂对浩化分公司有近720万元的债务，将以三处房产抵顶的方式进行偿还。

东吴证券高级投资顾问潘绍昌表示，北大荒利润主要来自于种植业，旗下多家工业公司停产、改制，有利于减少不必要的支出，着力发展主业，北大荒可利用现有资源积极打造粮食品牌。

深挖增收潜力

经过多年生产经营实践，北大荒现已掌握了完善的作物栽培技术、良种繁育技术、施肥施药技术、病虫草害防治技术、农机应用技术及农业经营管理技术，拥有农机农艺各项技术相配套、良种良法相结合的农业先进生产模式；同时，储备了节本增效的一系列栽培新技术，形成了一整套抵御旱涝病虫灾害的有效措施，为高效地开展农业生产工作提供了有力的技术支撑。

北大荒逐步对亏损业务停产改制，专注农业主业，走上稳健发展之路，赢利能力、经营质量稳步提升。

得益于国家多年来农机购置补贴政策，北大荒农机装备水平得到逐年提升，农业生产全程机械化率在全国处于领先水平。现已大规模配备了大型、现代、智能化的动力机车及配套高性能联合整地机械、精密播种机械和联合收获机械，实现了旱田整地、播种和收获全程机械化；配备了高桩重型灭茬机械、自平衡双轴搅浆整地机械、激光平地机械、苗床机械化整地和播种机械、高性能插秧机械等，有效提高了水田的作业效率。同时,配备了小型全链轨及防陷半链轨等抗灾性较强的机具，大幅提升了农业整体的作业水平及抗灾能力；针对农业“减化肥减农药”行动，北大荒重点引导种植户应用了水稻侧深施肥机械，有效实现了精量施肥和精准施肥。截至2018年年末，农业机械总量达32.7万台套，农业机械总动力达360.67万千瓦。

北大荒具有高度的组织化管理传统，采取以公司统一经营管理为主导，家庭农场承包经营为基础的统分结合的双层经营模式，最大限度地调动了家庭农场的生产经营积极性，也最大限度地控制了经营风险，组织化传统和组织化能力都明显高于全国其他农业主产区，具体体现在作物品种、功能区划、栽培技术等方面。下属的各农业分公司按照公司授权，每年初与家庭农场签订《农业生产承包协议》，明确约定家庭农场要按公司统一制定的年度生产技术措施进行种植，并接受检查指导。各农业分公司派出专业技术人员负责对家庭农场的种植进行全程监管和技术指导，保证1000多万亩耕地均按照模式化栽培、标准化作业实施生产。

北大荒所属的16家农业分公司拥有各自的全过程智能控制浸种催芽和育秧等生产服务设施；用于烘干、晾晒、仓储的粮食管护设施；沟渠配套网络化，达到旱能灌、涝能排的农田水利设施；集中统一管理的农机停放场地和库房等农机管护设施；农用飞机作业用的起降场地等基础设施，为北大荒发展现代化大农业奠定了坚实基础。

2018年，北大荒已构建了完善的农业物联网管理系统运行体系，通过平台搭建、网络构建、数据实时监测采集与传输、智能分析等功能，使得农业生产全过程可控，实现了管理的精细化和智能化，提升了农业标准化水平，全面提高了公司农业现代化和信息化管理水平。6月19日，北大荒董事长刘长友表示，北大荒已在部分耕地建设了物联网设备，探索建设绿色可溯源粮食安全管理体系。

北大荒认识到，推进农业供给侧结构性改革，提高农业综合效益和竞争力，是当前和今后一个时期我国农业政策改革和完善的主要方向。农业供给侧改革是解决农产品供给的结构和质量问题，对北大荒而言，实施种植业供给侧改革的出发点是积极适应国家粮食收储政策改革的“新常态”，着眼点是紧盯市场需求变化，着手点是按照市场需求调优种植业结构，落脚点是促进公司和农户增加收入与效益。

北大荒表示，将按照“深挖增收潜力，广开获利渠道”的总体经营思路，深入推进农业供给侧结构性改革，大力发展订单农业，开辟粮食销售新渠道，重点解决面临的农产品成本“地板”上升与价格“天花板”下压的双重挤压带来的困境；借助外部力量，发展混合所有制，加快推进合资合作进程，激发企业内生动力和发展活力；继续强化管理创新，加强对内控制度执行情况的监督检查和责任追究力度，确保经营活动健康科学有序，实现高质量高效益发展。

北大荒预计2019年实现营业收入32亿元，实现利润总额8.4亿元，粮豆总产119.06亿斤。