高管学术经历、盈余管理程度与投资效率
——基于烙印理论的实证研究

王瑞霞

（兰州财经大学，甘肃 兰州 730020）

一、引言

近年来，高管特征对公司财务决策的影响已成为管理学和经济学领域研究的重要课题，公司作出财务决策的依据是财务信息，而盈余管理程度又是衡量财务信息质量的一个重要指标，因此盈余管理程度也一直是学术界和实务界关注的热点问题［1］。高管的某些特殊经历塑造了与之相匹配的特征，这些特征可能有助于提高公司内部治理水平、约束管理层的盈余管理行为，从而提高公司财务决策效率。

既有文献研究了CEO海外经历［2］与高管从军经历［3］对上市公司盈余管理程度的影响，CFO专业背景［4］与高管海外经历［5］对上市公司投资决策的影响。我国改革开放中一个令人瞩目的现象便是“文人下海”，部分曾在高校任教或科研院所任职的科研工作者下海经商，如今已成为企业高管，因而部分企业高管拥有了一段特殊经历，即学术经历［6］。本文所研究的高管学术经历借鉴了周楷唐［7］等人的界定，是指高管曾在或正在高校任教或科研院所任职的工作经历。相关研究中，高管有学术经历的样本占研究总样本的比例大约为40%，由此可知，有学术经历的高管在我国上市公司中并不少见，对我国上市公司的发展产生了重要影响，理应引起学术界的格外关注。需要特别说明的是，高管学术经历与高管教育背景或学历有明显差异，教育背景或学历体现的是个人能力的培养，而学术经历着重体现的是个人的工作经历以及通过这种工作经历形成的严于律己、精益求精、勤奋好学等与该工作相匹配的特征。……