法定数字货币呼之欲出

张配豪

在日前举行的第三届中国金融四十人伊春论坛上，中国人民银行支付结算司副司长穆长春透露，从2014年到现在，央行数字货币（DC/EP）研究已经开展了5年。我国央行数字货币呼之欲出。穆长春表示，目前央行数字货币DC/EP采取的是双层运营体系。单层运营体系是人民银行直接对公众发行数字货币，双层运营体系是人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。

深耕五年呼之欲出

央行8月2日召开电视会议，对2019年下半年重点工作作出部署。会议要求，下半年要做好八项重点工作，其中一项重点工作就是因势利导发展金融科技，加强跟踪调研，积极迎接新的挑战。加快推进我国法定数字货币研发步伐，跟踪研究国内外虚拟货币发展趋势，继续加强互联网金融风险整治。

据了解，央行对于法定数字货币的研究可追溯至五年前，目前已经具有一定规模的专利储备。2017年，中国人民銀行数字货币研究所正式成立。记者通过国家知识产权局专利查询系统了解到，截至目前，中国人民银行数字货币研究所共申请了74项涉及数字货币的专利。

在电子支付已经十分发达的背景下，央行发行法定数字货币意义何在？穆长春表示，对老百姓而言，基本的支付功能在电子支付和央行数字货币之间的界限相对模糊，但央行未来投放的央行数字货币在一些功能实现上与电子支付有很大的区别。

据他介绍，从宏观经济角度来讲，电子支付工具的资金转移必须通过传统银行账户才能完成，采取的是“账户紧耦合”的方式。而央行数字货币是“账户松耦合”，即可脱离传统银行账户实现价值转移，使交易环节对账户依赖程度大为降低。央行数字货币既可以像现金一样易于流通，有利于人民币的流通和国际化，同时可以实现可控匿名。

一直以来，业内密切关注科技巨头在加密货币研发方面的举动，不久前脸书公司计划推出加密货币Libra即引起市场和监管机构的高度关注。与会人士表示，在商业数字货币逐渐升温的同时，未来数字货币发展的趋势还是基于国家信用、由央行发行的法定数字货币。

中国银联股份有限公司董事长邵伏军表示，央行法定数字货币会产生很大的积极影响，能提升对货币运行监控的效率，丰富货币政策手段。发行央行法定数字货币，将使货币创造、计账、流动等数据实时采集成为可能，并在数据脱敏以后，通过大数据等技术手段进行深入分析，为货币的投放、货币政策的制定与实施提供有益的参考，并为经济调控提供有益的手段。此外，央行数字货币能够在反洗钱、反恐融资方面提供帮助。

深圳作为试点

在今年8月2日的2019年下半年工作电视会议上，央行表示，将加快推进法定数字货币的研发步伐。8月10日，央行支付结算司副司长穆长春透露，数字货币DC/EP的研究已经进行了5年，采取的是双层运营体系。

“从央行最近的表态来看，中国的法定数字货币可能已经在计划和行动中了。”金山云政企事业部区块链部门总经理朱江对记者说。可能是libra计划推出之后，多家商业机构计划研发加密货币，加快了央行释放数字货币信号的节奏。

清华经管创业者加速器区块链应用试验区副主任谢婷婷也认为，目前，央行数字货币的发行、流通，要解决的可能主要是移动支付的问题。

朱江认为，央行数字货币的流行基础是移动支付。总体来看，移动支付的普及率，南方地区要优于北方，而深圳的移动支付基础在南方又处于较为领先的地位，无论移动硬件还是软件都具有优势。而央行数字货币分为研发中心和试点应用，在此背景下，选择深圳为试点应用城市具有现实基础。

根据南京市金融办网站消息，2018年9月，由央行数字货币研究所、南京市政府等多方共建的南京金融科技研究创新中心揭牌成立，重点研发数字货币加密算法和区块链底层核心技术，完成央行数字货币研究所布置的数字货币关键技术研究。此外，该所还在全国多地布局，通过与研发机构和产业结合，以实现金融科技研究成果开发的落地，并在深圳成立了金融科技公司。

第三方数据还显示，2018年，全国移动支付总指数前十城市中，南方城市就占据了八席，除了上海、杭州之外，深圳、广州均位居前十。

“深圳在移动支付方面，具备非常好的用户和技术基础，且其本身还有国际贸易、航运和科技产业优势。”朱江说，如果央行推出数字货币，对推动人民币国际化、大湾区产业协同发展会发挥重要作用。

支付创新互相促进

朱江表示，央行数字货币的设计思路，应该是M0的替代，即替代硬币和纸币，“其实使用的就是人民币”，只是发行、流通、清结算发生了变化。由于以移动支付为基础，尽管沿用双层体系，但还是会对商业的支付结算业务产生一定影响，估计商业银行不会放弃。

穆长春此前曾解释道，现阶段的央行数字货币设计注重M0替代，在双层运营提下，央行先把数字货币兑换给银行或其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，而M1、M2已经实现了电子化、数字化，本来就基于现有的商业银行账户体系，没有再用数字货币进行数字化的必要。

穆长春还称，双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系，商业机构向央行全额缴纳准备金，也不改变现有货币投放体系和账户结构，不对商业银行存款形成竞争，不影响现有货币政策传导机制。

此外，现有的M0（纸钞和硬币）容易匿名伪造，电子支付工具如银行卡和互联网支付，公众匿名支付的需求不能完全满足。在账户服务和通信不佳的地区，DC/EP的设计保持了现钞的属性和主要特征，也满足了便携和匿名的需求，是替代现钞较好的工具。

“如何实现可控的匿名，如何像现钞一样面对面支付而不需要去银行开户，这仍然需要解决数字货币账户问题。”朱江说，同法定货币一样，数字货币也需要记账单位。而可能的做法就是研发统一的央行数字货币钱包，在此基础上由商业银行、运营机构二次开发自己的版本。

数字钱包的设想数年前就已提出。2017年，时任央行数字货币研究所所长姚前撰文指出，可考虑在商业银行传统账户体系上引入数字货币钱包属性，在同一个账户下既可管理现有电子货币，也可以管理数字货币。用户通过数字货币钱包实现点对点的现金交易。

此外，业内人士认为，数字货币在支付、结算中，还面临着账户体系与小额支付机构对接的技术问题。朱江说，由于数字货币替代的是现钞、硬币，要解决便利性问题、未成年人开户问题，不能以牺牲幼童、老人等相对弱势群体的自由消费权为代价。

央行前行长周小川近期也表示，中国既有大额支付的实时全额结算系统，也有小额支付的定时轧差结算系统。普通用户不一定能体会是实时还是延时结算，因为由金融机构在其机构内支付系统处理轧差后，进入央行的中央清算系统，但交易、支付结算主要靠银行实现，如涉及跨行交易，必须经过清算系统来解决。