机会识别还是经验行动：以农业创投企业为例

樊佳欣 王敬敬 贾相平

摘   要：收集整理2010—2016年期间148家农业创投型公司的262笔创业投资信息，立足于熊彼特和科兹纳的创业创新理论，系统分析我国农业创投的现状和特征，揭示创投、创业与创业者特征的相互关系。研究表明：农业创业投资正处于上升活跃期;农业创投项目集中在改造传统供应链的消费端，针对农户和农业产业组织服务的比例相对较少。实证研究显示创业者“非农化”趋势显著，创业者（农业）专业背景和经历对获得高轮次创投没有影响，创业经历（尤其是失败经历）影响显著。研究证伪了科兹纳“机会发现”创业理论，表明颠覆式创新是非线性的进化过程，认知固然重要，行动、试错以及相应的失败学习和“容错机制”才是决定性的。

关键词：创新;股权;天使投资;风险投资;农业产业化

中图分类号：F832.35   文献标识码：B  文章编号：1674-2265（2019）02-0076-09

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.02.012

一、引言

股权及其现代组织形式是人类对合作及合伙制认知与实践的精华，基于股权形式的创投活动是创新的“捕手”，也是实现创新的重要筛选机制、激励机制和资源整合机制。由信息不对称而产生的逆向选择和道德风险导致经济中出现信贷配给问题，弱化了创新的投资机制，而创业投资（Venture Capital，以下简称VC，即“创投”）是在出资人与创业者信息不对称情况下解决激励与约束问题的制度创新。1946年6月时任麻省理工学院（MIT）校长Karl Compton和哈佛商学院教授Georges Doriot合作创建了“美国研究与开发公司”（American Research and Development Corporation，ARD）。ARD通过向少数投资者募集资金，以有限合伙形式成立“集合投资、专家管理”的投资基金，从此掀开了现代股权创投的序幕，并成为美国经济增长和创新的重要驱动和制度安排。……