商业银行投资银行业务研究

熊风

摘 要 本文分析了商业银行在拓展投资银行业务中采用的模式，并着重分析商业银行开展投资银行业务的动因，阐述了在该业务中商业银行所面临的问题与启示。

关键词 商业银行 投资银行 投资银行业务

一、商业银行与投资银行的定义

（一）商业银行的定义

有关商业银行的定义，最早出现在英国，那些将众多企业闲置的流动资金吸收过来，向企业提供自偿性、周转性贷款的银行就统称为商业银行。[1]

（二）投资银行的定义

目前得到最多承认的是美国金融学家在《投资银行学》一书中的有关定义，该书由罗伯特·库恩（RobertKuhn）撰写，该定义目前是最具权威的定义。该定义明确指出投资银行是一个非商业银行金融机构，主要从事的业务包括项目融资、投资顾问、证券的发行、承销及交易、风险投资等多种业务。根据这些业务的性质可以分为两大类：获利性业务和支援性业务。[2]

二、商业银行开展投资银行的必要性

第一，金融脱媒。近几年来，我国经济不断发展，改革力度也不断加深，越来越多的大型企业出现了融资脱媒。银行贷款已经日渐被企业摒弃，取而代之的是股票融资、债券、短期融资券等;银行存款这种收益较低的工具也被股票、证券基金、货币基金所取代。[3]

第二，同行业之间的竞争愈加激烈。自19世纪70年代以来，有关银行服务的方式以及投资的方式不断增多，这对广大客户的投资理念以及金融意识产生了潜移默化的影响，并随之发生了改变，这在一定程度上也促进了众多商业银行的服务方式与业务种类的改变。

第三，监管趋于严格。监管对于银行业来说是把双刃剑，既规范了银行业的发展，又在一定程度上限制了其发展的速度。由于资本充足率、存贷比、不良率的监管指标限制，粗放的高资本消耗模式已难以为继，越来越多的商业银行开始发展低资本消耗业务。[4]

三、商业银行投资银行业务的产品体系

第一，商业银行可以提供上市顾问的服务。该服务主要是针对处于成长期与创业期的客户，该业务可以对当前的市场环境进行分析，通过分析为客户制定详细的方案与策略，优化公司财务，为公司吸引资金注入，从而帮助客户顺利地完成上市。利用金融平台的多元化特点，银行为客户提供多种咨询服务，扮演贴身顾问的角色，包括政策咨询、上市培育等多种。

第二，提供专门解决企业并购问题的服务。该业务主要是为了那些希望利用并购的方式实现外延式增长与期望可以进行资产、股权售卖的企业设立的，商业银行在该项服务中主要扮演财产顾问的角色，该项服务的职责包括设计交易的结构、协助企業进行谈判、整合企业财务等，并且可以为了不同的客户需求为客户提供单一环节或某一项的服务。

第三，提供有关私募股权基金的业务。此业务包括募集资金，选择合适的项目和基金成立;制定详尽的投资计划并开始实施;管理所投资的项目并创造相应价值;将企业资本进行推出4个运作阶段。商业银行具有渠道与客户资源优势，银行以这4个阶段作为依据将自己所掌控的优势充分发挥出来，作为企业的财务顾问为企业提供顾问服务。与此同时，还主动提供商业银行服务，吸引基金投资企业，达到提升企业价值与形象的目的。

第四，投资银行与商业银行的业务联动服务。该项业务是针对那些成长比较快的中小企业、需要资金支持的待上市企业、进行股份制改造的企业专门设立的服务类型。这种服务具有创新性，是将之前的财务顾问服务与银行贷款业务结合在一起而产生的。这种新的服务可以从根源上完善公司的管理机制、提高管理水平、树立良好的市场形象，容易达到融资目标，让公司正常运营。

四、商业银行投资银行业务存在的问题

首先，必须尽快提升银行有关业务的理念。一直以来，商业银行将居民的财产安全、稳健性放在首位，但目前的投资银行业务的理念是利润作为第一位，利用一切金融方式与工具去获得最大利润，这就要求银行有一定的风险承受能力。

此外，风险管理水平较低。与之前风险较小的传统业务相比，投资银行的业务风险不容易被发现，并且风险具有潜在性，当然商业银行也不能幸免。现在所实行的财务信息披露制度存在弊端，所披露的信息仅仅是针对业务总量，而详细的质量和信息都无法得到，这就为该业务带来了极大的风险。

再次，需要加强业务工作人员的培训管理。投资银行的业务需要强大的智力需求，工作人员必须受过专业的教育，掌握大量的专业经济学知识，以及相关工作经验。这就要求商业银行尽快建立人员培训机制，尽快弥补人才队伍不完善的缺点。

五、主要结论及启示

我们可以得到以下结论与启发：首先我国商业银行在开展投资银行业务时可以在目前已经成熟的金融机构基础上进行，将现有的金融资源进行重新规划。其次，将保险、证券等机构的金融资源进行规划整合，不断拓展非银行业务，提高业务办理效率。不仅保留之前传统银行的运作模式、客户资源，还通过新的机构来获得更大的利润。最后，无论商业银行的业务发生怎样的转变，都必须无条件地遵从我国现行的法律法规、金融监管体系等。必须调查清楚市场需求，并以此为导向，逐步稳进，制定合理的转变策略与目标，不能急于求成。

（作者单位为北京大学经济学院）

参考文献

[1] 张庆江.保险学原理与实务[M].北京大学出版社，2008.

[2] 曾志钊，郑呜.完善我国投资银行功能体系[J].特区经济，2004（10）.

[3] 刘炜，张吉祥.商业银行发展投资银行业务的战略思考[J].新金融，2010（7）：45-46.

[4] 陈小宪.资本约束下商业银行的发展之道[J].银行家，2011（10）：52-56.