环境信息披露影响分析师盈利预测准确性吗？——来自重污染行业上市公司的经验证据

胡言言，张正勇

(1.南京财经大学 红山学院，江苏 南京 210003；2.南京财经大学 会计学院，江苏 南京210023)

一、引言

这些年，随着我国经济向工业化发展、市场化转型，公司所带来的环境污染问题愈演愈烈，其中，重污染行业是引发环境问题的主要群体，例如，哈药集团制药总厂污染、中石油长庆油田分公司水污染等，这些重大环境事故的频发引起了社会各界的关注和思考。自从2008年深交所和上交所发布通知，要求四类公司必须披露社会责任报告①，社会责任报告披露数量不断增长，而环境信息是社会责任报告中的一项重要内容，因而对这四类公司的强制性要求和其他公司的鼓励性要求极大促进了环境信息的披露。所谓环境信息披露，是公司向外部信息使用者提供自身环境责任履行情况的行为，此类特定信息的披露有助于其做出投资、信贷、购买、奖励等决策，是社会责任信息披露的一个重要组成部分。公司环境信息的披露，在一定程度上降低了信息不对称性。

分析师作为资本市场的信息中介，众多学者将分析师盈利预测的准确性作为公司信息环境的衡量指标。在资本市场中，分析师利用自身的专业知识和信息收集处理的能力，通过研究上市公司的财务信息和非财务信息，对公司未来的发展进行判断，预测其会计盈余，以向市场提供合理反映其价值的信息[1]。现有研究表明，分析师对上市公司做出盈利预测时确实利用了社会责任报告，但并未关注环境信息披露是否起到一定的作用。……