财务战略在高新区投资开发中的作用研究

许平

财务战略的实施对高新区投资开发工作有着非常重要的促进作用。财务战略一般包括筹资战略、投资战略和股利分配战略。不同的财务战略对高新区投资开发工作有着不同的影响和制约，尤其是区内企业的发展，应选择合适的财务战略。

一、研究背景

目前，高新区在我国各省份和城市如雨后春笋般涌现。高新区的发展成为城市发展首要解决的难题之一。高新区的发展离不开高新科技企业的发展，企业在飞速扩张的同时，也同时面临着来自内外部环境和资金因素的制约。财务战略是高新区企业发展战略的重要组成部分，为了更好地促进企业发展，完善高新区在投资开发工作中的行为模式，高新区有关部门和工作人员应积极研究环境的变化以及财务战略的内涵，建立有效的系统的财务战略体系，进而起到提升高新区发展内涵的作用。

二、财务战略概述

（一）财务战略的内涵

财务战略是指为了实现企业预期战略目标，保证企业资金合理流动，提升企业财务管理核心竞争力，通过对企业内外部环境的有效分析以及对制约企业资金流动各类因素的合理把控，对企业现有资金的流动进行整体性、持续性和创造性的长期谋划，并通过战略计划的分解保障战略的有效执行的整体过程。

对于高新区投资开发工作而言，理解并制订合理的财务战略对其长期发展有着至关重要的作用。财务战略主要通过筹资、投资和股利分配三个方面进行分解和实施，高新区相关职能部门应与区内企业进行有效沟通，针对企业不同发展阶段，选用适合的财务战略。只有财务战略选择得当，企业才能有发展的内在驱动力，高新区投资开发工作才能发挥成效。

（二）财务战略的内容

1.筹资战略

筹资战略主要是着眼于资金如何获取、资金如何安排、资金如何筹划等过程。实施筹资战略必须明确资金的具体需求情况，应该向什么主体筹集、在什么时间筹集以及筹集多少资金等具体问题。筹资战略通常与投资战略、股利分配战略关联度比较高，一般而言，筹集资金的多寡会影响到投资战略的实现，也会关系到未来预期利润分配问题。就目前来看，可以选择的筹资的方式有很多种，其中发行股票筹集资金、向银行贷款、投入资本筹资、租赁筹资等方式比较普遍。

2.投资战略

投资战略主要是着眼于未来一定时期内可以获取资金流的情况，强调货币转化为资本的过程，是对预期收益的实现过程。目前可以选用的投资战略有资本投资、证券投资和实物投资三种类型。实物投资与资本投资主要是利用货币的流转性，将一定量的货币或实物投入运营过程，以期在产品或服务输出环节获取利润或收益。而证券投资则是利用货币购买企业或公司发行的股票和债券，通过金融市场运作，间接介入企业或公司的利润分配过程。

3.股利分配战略

股利分配战略着眼于企业或公司盈利或留存资金部分进行再分配或再投资问题，主要是通过向股东分派股利，是典型的企业或公司利润再次分配的过程。股利分配战略非常适合高新技术产业，对于地区高新区投资开发工作来讲具有非常大的参考意义。一般的股利分配战略也分几种情况，一种是利用剩余利润或盈余部分进行投资，一种是通过稳定或持续增加的方式进行投资，还有一种是选用低正常股利与额外股利混合的形式。

三、财务战略在高新区投资开发中的作用

（一）对高新区投资开发中的筹资战略的作用

首先，对于初创期而言，高新区内部存在大量的创业者，他们具备产品构想、拥有核心技术，但是由于资金的匮乏暂时无法将构想或技术转化为具体的产品，因此，在这一阶段，筹资战略对高新区投资开发工作的作用主要体现在实现筹资最大化。具体而言，高新区政府可以利用政府的政策性资金为区内企业或公司提供资金支持，也可以吸纳外部市场资金，比如天使投资资金等适合初创企业的投资团体。

其次，对于成长期而言，区内企业已经有了较快的发展速度，企业在市场上也有一定的影响力，这一时期，筹资战略对高新区投资开发的作用主要体现在关注风险投资，利用风险投资资金扩大生产规模，当然也可以申请当地政府对高科技产业投入的创新基金。

再次，对于成熟期而言，筹资战略对高新区投资开发的作用主要体现在企业创新方面。区内企业步入成熟期后，已经在市场上有较大的份额，内部经营管理也比较成熟，但是产品方面急需进行调整和更新。

最后，对于衰退期而言，筹资战略对高新区投资开发的作用主要体现在及时撤出投资资金，避免更大的损失。

（二）对高新区投资开发中的投资战略的作用

首先，在初创期，投资战略对高新区投资开发的作用主要体现在采用集中投资战略，区内企业或公司应重点关注自身项目的设计和创新，要详细拟定产品或服务的投资计划书以及经营计划书以便吸引风险投资。

其次，在成长期，投资战略对高新区投资开发的作用主要体现在实物投资和人力资本投资战略方面。区内企业或公司正处于飞速发展时期，引入投资主要是购进机器或设备以满足市场需求的扩大，同时人力资本投资也需要加大。例如，某地高新開发区一医药公司在飞速发展期间，其财务战略选择的是投资战略，主要表现在两个方面，一方面该公司大力推进实物资本投资，主要通过购进先进生产设备，扩大生产能力和规模，同时加大技术研发力度;另一方面，该医药公司不断在人力资本方面进行投入，推行创新型人力资本投资战略。在人力资本投资方面，通过项目驱动的方式，与周边的高校进行合作，构建先进的产品开发实验室，完成公司战略转型。

再次，在成熟期，投资战略对高新区投资开发的作用主要体现在寻求适合的竞争战略类型。这时战略的选用需要考虑区内企业的不同特征，有些适合采用成本领先战略，有些可能适合差异化战略，有些可能适合集中化战略。因此，区内企业应制定适合的发展目标，进行选用对应的投资战略。

最后，在衰退期，投资战略应趋向于紧缩性战略，适当减少资金投入，重点关注企业创新领域。如果有复兴可能，应选择新型发展领域进行投资。

（三）对高新区投资开发中的股利分配战略的作用

涉及到股利分配战略，主要针对高新区上市公司而言。首先，在上市初期，股利分配战略应重点关注企业利润在各利益主体之间的分配问题。如果要妥善处理好与利益相关者的关系，企业本身可选择的余地就会比较少。例如，2007年香港A集团收购河北B公司，后者作为A集团的子公司在香港上市，上市初期，B公司的股利分配战略定位为使用剩余股利进行分配。考虑到B公司财务紧张，一旦预期财务目标实现，如果B公司利润有剩余，则派发股利，反之则不派发。

其次，在稳定期，高新区企业选用的股利分配战略应相应进行调整，步入稳定期之后，上市公司盈余相对较多，区内企业可以考虑采用稳定或持续增加股利的战略，也可以采用固定股利支付战略。采用稳定或持续增加股利战略便于高新区对区内上市公司进行有效管理，期间各公司依据固定的增长比率进行资本复投，这种情况下不论公司盈利与否，都保持固定比率增加。而固定股利战略则是按照公司盈利额的固定百分比进行分配，与其他战略不同的是，该战略以股东权益为首要考虑要素。

最后，在衰退期，高新区有关职能部门应对区内上市公司进行调查，通过积极沟通寻求共同蜕变和发展。特别是对上市公司高管，要加强激励，尤其应关注其长期激励计划，同时杜绝高管的短期行为，帮助上市公司摆脱困境。

四、结论与展望

高新区投资开发过程中对财务战略的实施要求应提升到比较高的层次，只有财务战略到位，才能有效促进区内企业的发展壮大。财务战略是企业战略中的动力源所在，也是体现企业发展潜力和水平的重要方面。高新区在投资开发工作中应着力研究财务战略，进行再具体实践中不断修正和调整，只有这样才能在未来的发展中保持稳定的局势。（作者单位：青岛高新区投资开发集团有限公司）