日元（对人民币）走势分析兼论日元升值的经济影响

文/吴紫寒，浙江经贸职业技术学院

1 相关概念和理论回顾

1.1 J 曲线效应

本币贬值改善贸易收支存在时滞效应。主要是由于：第一，本币贬值前已经签署好保持原定数量和价格的贸易协议。进口商的支出成本将增加，出口商的收入将减少，贸易出现恶化。第二，本币贬值的信息不对称使进出口商无法立即了解。第三，面对本币的贬值，进出口签新的贸易协议时，需要一定的时间思考后期的走势，再做出是否改变及出口数量的决定。第四，本币贬值后，进口商认为后市本币有可能持续下跌，进一步增加订货量。第五，本币贬值后，出口商由于资本、人力的限制，可能无法迅速扩大产量，增加出口额。

1.2 汇率风险

汇率风险是指一个经济实体或个人在涉外经济活动中，因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值发生不确定性改变，从而使所有者蒙受经济损失的可能性。它表现在两个方面：贸易性汇率风险和金融性汇率风险。在国际贸易活动中，商品和劳务的价格一般是用外汇或国际货币来计价。在实行浮动汇率制的今天，由于汇率的频繁波动，生产者和经营者在进行国际贸易活动时，就难以估算费用和盈利，由此产生的风险称之为贸易性风险；在国际金融市场上，借贷的都是外汇，如果借贷的外汇汇率上升，借款人就会遭受巨大损失，汇率的剧烈变化甚至可以吞噬大企业，外汇汇率的波动还直接影响一国外汇储备价值的增减，从而给各国央行在管理上带来巨大风险和灾难，此种汇率风险称为金融性汇率风险。……