行为金融学的理论基础及其探究

谢超

（安徽新华学院，安徽 合肥 230000）

行为金融学就是以心理学和一些其他方面为基础开展来的研究，慢慢地尝试将这些成果应用于一些金融方面的探索和研究，行为金融学在20世纪80年代后期才达到了发展的最高潮阶段，一些外国学者纷纷地发表了他们自己对于行为金融学的一些理解和研究成果。作为一个现在发展正是初期的阶段来说，行为金融学到目前为止还没有一个确定的和社会公认的严格定义，总结目前的一些研究学者的理论观点，可以认为行为金融学具有下面几个特征;第一个就是心理学和一些其他的科学学科的研究成果为主要依据；二就是打破了传统的大部分金融学理论只注重一些理性的投资决策模型对证券市场投资者实际决策行为进行简单的测试范式，主要强调了对于投资者在更多的时间是非理性或者是有限制的理性。三一点就是根据人们的实际情况决策心里为主要出发点，充分研究投资者的一些决策行为规律性和对市场的价格的影响；最后就是让人们更加确切的理解和真正的认识现在的金融市场。

一、行为金融学的心理学基础

外国学者的研究认为金融学和最传统的金融学的区别就在于行为金融学利用了一些投资者的个人偏好，以及一些与决策性的情感心理学、认知心理学和社会心理学的研究成果。Barberis和Thaler将心理学研究作为对于行为金融学的最重要研究对象。二位学者认为，更加清晰的做出来预测，对于行为模型一般来说都是要投资者做出更为清晰的预测。……