石油企业现金流管理与财务绩效分析

李存瑞 中原石油工程公司海外工程公司

就目前社会形态而言，现金流可以看作是企业的“血液”，现金流管理工作效果，直接关系到企业的财务绩效、经营风险。在国际油价下跌的背景下，石油企业纷纷将现金流为正作为业绩目标，说明现金流管理与企业财务绩效有密切联系。就此，关于石油企业现金流管理与财务绩效的分析具有鲜明现实意义。

一、石油企业现金流管理与财务绩效关系

为明确石油企业现金流管理与财务绩效的关系，加强优化石油企业现金流管理内容，本文以A股上市的大型石油企业为研究对象，结合其2011-2018公布的财务报告，开展多元回归分析。在回归分析中，将净资产收益率作为企业财务绩效的指标，作为回归分析的被解释变量；将现金流与企业现金管控程度为现金流管理的指标，作为回归分析的解释变量。其中，现金流指标包括全部资产现金收回率、全部现金流量比率及净利润现金比率等；现金管控程度指标为子公司持现比率[1]。在明确变量的基础上，本文首先对变量进行共线性检验，提出不合格变量，并出相关假设，共有以下四项：

（1）全部资产现金收回率和财务绩效呈正相关；（2）净利润现金比率和财务绩效呈正相关；（3）全部现金流量比率和财务绩效呈正相关；（4）子公司持现率与财务绩效呈负相关。基于上述假设，构建现金流管理与财务绩效的回归分析模型，代入样本数据，应用SPSS软件进行统计处理，根据处理结果获得结论：

（1）全部资产现金收回率和净利润现金比率与财务绩效存在显著关系，两者数值越高，石油企业财务绩效越高；（2）全部现金流量比率与财务绩效存在正相关关系，但不显著；（3）子公司持现率与财务绩效存在显著关系，数值越高，石油企业财务绩效越低。就此，可以判断石油企业的现金流集中水平，是影响石油企业财务绩效的主要因素，在石油企业现金流管理中，应从集中管理角度入手。

二、石油企业现金流管理建议

基于上述实证分析的结果，总结石油企业现金流管理策略，为石油企业开展相关工作提供建议。

（一）提高对现金流管理的重视

在石油行业市场价格不断下降的趋势下，石油企业需秉持“现金为王”的经营管理理念，提高对现金流管理的重视，明确现金流管理与企业财务绩效间的密切联系，创新现金流管理理念与方法，方可有效应对市场变化，提高石油企业的战略定力，实现石油企业的稳健经营。以某石油企业为例，为提高企业所有职工对现金流管理的重视，切实落实现金流集中管理，企业管理者将“保持自由现金流指标为正”为企业战略发展目标，以此为基础，制定现金流管理目标，具体内容如下：要求子公司与财务部门结合企业现金流的数量、结构与变化时间节点等要素，对企业现金流进行属性划分，如根据职能、行业、项目或科目进行现金流的属性界定，分类进行现金流的预算、控制与分析，及时掌握企业现金流变化状况，保障现金流管理工作的有效落实。

（二）统筹安排企业集团的资金

对于大型石油企业而言，子公司众多，现金流集中管理难度较大，易降低石油企业财务绩效，影响石油企业发展。针对该问题，石油企业应从总部入手，加强对现金流的管控，落实量入为出管理原则。以某石油企业为例，管理者以企业的资金池为基础，实施以收定支、统筹规划现金流管理工作，制定完善、严密的资金规划体系，为现金流管理工作提供指导。具体内容如下：（1）预算体系，要求各个子公司集中经营擅长业务，优化集团战略选择，减少生产投入，并将企业收益较低的油气田出售，获得更多现金，以此回笼资金；（2）资金流集中管理体系，集团总部编制预算，结合预算成本制定筹资计划与投资计划，对项目收入与支出进行收支两条线管理，保障集团现金流的稳定性。

同时，该石油企业实施相应考核制度，将资金计划执行状况纳入各个子公司与职能部门的绩效考核范畴，提高子公司与职能部门执行计划的效率，提高现金流集中管理的有效性。

（三）创新企业现金流管理思路

石油企业具有项目周期长、投资规模大、资金收益慢等特征，项目一旦开始实施，流出资金难以控制，需企业创新现金流管理思路，加强对现金流的管控，保障石油企业的稳健经营。

首先，石油企业应完善现金流管理制度，明确企业各级领导、财务人员在筹集、投资方面的权限，确保资金使用严格按照预算计划执行，实现高度集中的现金流管理工作；其次，石油企业可引进集中管理财务专家，结合石油市场发展状况、集团子公司财务数据，进行企业资金的合理分配，加大企业低现金流的管控力度，避免现金占用过多，提高企业全部现金流量比率，进而提高企业财务绩效；最后，企业管理者应整合现金流管理与“票据池”，尽最大限度盘活集团子公司的票据，避免企业资金流出；在实施国资委下达的“两金压控”任务时，将现金流管理纳入其范畴，结合“两金”清理工作，提高企业回款数额，降低企业产品库存，获取更多营运资金；遵循供给侧改革政策法规，加强对项目投资的管控与审批，避免企业出现低效或无效投资，加大企业损失，减少企业营运资金，影响企业财务绩效[2]。

三、结论

综上所述，在石油企业现金流管理中，全部资产现金回收率等现金流指标与企业财务绩效存在相关性。为保障石油企业稳健经营，管理者应加强现金流管理，提高对现金流管理的重视，统筹安排企业集团的资金，创新企业现金流管理思路，提高企业财务绩效，促进石油企业可持续发展。