如何通过经济增加值及经济资本管理实现银行业价值最大化目标

张玲 刘生晖

商业银行作为现代金融企业，为顺应产权关系和产权结构的变化，其经营目标经历了从利润最大化、效益最大化到银行价值最大化的发展转变。与此相适应，以经济增加值及经济资本为抓手，建立一套以价值创造为核心的企业管理体系成为股东、银行管理层和经营层的共识。该体系要求商业银行在追求银行价值最大化的同时，回归银行经营风险的本源，通过寻找风险和效益的最佳平衡来创造价值、稳健理性发展。本文将从经济增加值和经济资本两个维度分析其如何提升企业价值创造。

一、衡量企业价值常用指标

经济增加值（EVA）作为衡量企业价值创造的重要绩效评价指标之一，备受国内外商业银行青睐。经济资本（EC）作为银行最宝贵的资源，体现了资本管理和风险管理的统一，并将风险管理与价值创造进行有机结合，同样成为银行管理重要聚焦点。

二、经济增加值与企业价值最大化

经济增加值EVA，是一种基于企业市场价值，集业绩评价、激励考核、战略决策等为一体的管理体系，被誉为“当今最为炙手可热的财务理念”。

经济增加值相较于传统绩效评价指标存在如下优势：一是该指标打破了传统考核指标缺乏资本成本意识的弊端，较传统的以利润为导向的业绩评价机制突出了股东资本投入的机会成本，从根本上体现了股东利益，诠释了企业创造财富的真正内涵，能够更加真实地反映企业经营业绩。二是资本成本是一项预期成本，将资金的时间价值和风险因素考虑在内，驱使经营者着眼于企业的长期发展，从而避免企业短期行为。三是该指标作为企业经营战略落地的重要抓手之一，具有导向性作用。引导企业在生产经营、风险防控、资本管理等各环节，以价值创造为导向。

三、经济资本管理与企业价值最大化

经济增加值在商业银行价值创造中的应用具体体现为经济资本的管理，因为经济资本有效实现了资本管理和风险管理的有机统一，并将风险管理和价值创造（经济资本回报最大化）紧密结合起来。

（一）经济资本的含义

经济资本是指在给定的置信水平和一定时期内，商业银行根据其资产的风险状况，运用内部模型和方法计算出来的，用以抵御非预期损失的虚拟资本，反映了银行在业务发展过程中承担的风险大小。

（二）促使银行使用经济资本理念从事资本管理的动因

一是随着所有制结构的改变，银行价值最大化经营目标逐步确定，奠定了经济资本在银行内部管理的核心地位。二是银行面临的经济金融形势日趋复杂，业务品种推陈出新，业务范围和复杂性显著增强，各类风险交互叠加，增强风险管控能力成为银行自发行为。三是经济资本是监管资本的催生产物。外部监管机构对银行资本充足率有强制性要求，客观上迫使银行重视并开发、拓展资本在银行经营中的作用，重视资本成本在经营业绩评估中的价值，这是经济资本产生的基础。

（三）影响经济资本计量的主要因素

经济资本主要受客户违约概率、债项违约损失率、违约风险暴露、银行容忍度、违约相关性系数等因素影响。客户违约概率是指通过银行内部客户评级模型，结合定性定量指标评价，预测的客户发生违约的可能性大小，与经济资本占用正相关。债项违约损失率特指基于債项期限、金额大小、风险缓释措施等因素决定的债项违约导致的损失金额占该债项违约风险暴露的比例，与经济资本占用正相关。违约风险暴露，体现客户发生违约时，其预期表内外项目风险暴露总额，与经济资本占用正相关。银行容忍度是决定非预期损失与极端损失之间界限的主观态度，是银行风险偏好的具体体现。违约相关性系数指由于客户所处行业、地区不同，客户A出现违约会对不同行业、地区的其他客户产生不同程度的影响。

（四）减少经济资本占用的手段

商业银行可通过主动调整业务和客户结构及加强内部管控等方面采取有针对性的措施，逐步降低经济资本占用。

主动调整业务和客户结构：一是严格标准甄别筛选客户，重点选择信用等级高、风险缓释措施强、综合贡献度大、经济资本占用少的客户，从源头控制资本占用;二是主动调整信贷业务结构，紧紧围绕服务实体经济，合理安排新增贷款投向，逐步优化信贷结构，重点选择绿色信贷、普惠金融、住房租赁等业务领域，逐步压缩退出房地产类及经营状况欠佳企业的贷款投放;三是制定区域差别化营销策略，将信贷资源优先投向信贷资产质量好的区域。

提升精细化管理水平：一是加强客户信用评级管理，提高评级的严肃性和审慎性，准确核定客户信用等级，动态监控信用评级变动情况，对在短时间内或评级前后频繁变更的客户引起警觉，重点关注根据客户评级得出的客户违约概率。二是结合授信品种、授信金额、授信期限及信用风险缓释措施等因素，加强客户债项评级管理，降低评级违约概率偏离度，提升经济资本测算质量。（作者单位：中国建设银行青海省分行）