上证50指数成份股权重集中度大幅提升

陈嘉禾

在证券投资时，许多投资者喜欢进行指数投资，而沃伦·巴菲特也建议普通投资者多考虑指数投资，因为这样可以一篮子买入股票、分散风险。但是，如果深入研究，会发现股票指数也经常会发生一些微妙的变化，导致根据指数进行的投资变得和初衷略有不同。这里，市场就给了一个很好的例子。

A股市场中，上证50指数是一个广泛被投资者使用的股票指数，往往代表了蓝筹类股票。现在，上证50指数发生了一个显著的变化，其权重股的集中度上升，且达到2009年以来的最高点。

让我们选取上证50指数中，权重最高的3只股票的总权重，进行跨年度的比较。根据Wind资讯提供的数据，在2020年2月1日，这3只股票的总权重为31.9%，远高于2009年到2018年，10年中每年年底数据的平均值（Wind资讯提供的数据，最早只能追溯到2009年）。在2009年到2018年的10年里，这个数字的平均值是22.6%。其中在2009到2012年这个阶段最低，4年的年底取值的平均数为20%，最高值为2012年底的20.8%，最低为2011年底的19.3%，数字较为稳定。在2013年到2016年的4年里，这个数字相对较高，平均值22.7%，最高值为2013年底的24.2%，最低值为2016年底的20.7%。

但是，在2017年、2018年的两年，上证50指数前3大权重股的总权重陡然跃升，分别为28.4%、27.1%，而在2020年2月1日的数据则冲到了31.9%。

如果检测上证50指数中，前5大权重股的整体权重，也是一样。在2009年到2018年的10年里，平均权重是32.2%，最高值36.6%，最低值29%。但是，在2020年2月1日，数据跃升到了41.2%。

需要指出的是，指数的权重并不是一个容易查找的数字，指数公司往往并不公开权重数据，需要购买才能取得。……