分布式账本（区块链）技术下的企业财务管理变革研究

乔鹏程 张曼雄

摘要 文章以案例研究法研究浙商银行的分布式账本应收账款的财务管理应用案例，并用问卷调查的研究方法研究分布式账本对财务管理理论影响的社会认同与理论发展。文章试图阐释分布式账本技术相对于现有财务管理模式所带来的革命性的突破，从智能筹资、智能投资、智能营运资本管理等几个方面介绍分布式账本技术对企业财务管理重要组成部分所带来的重大影响。文章认为分布式账本技术的应用对企业外部的投资、筹资活动，对于企业内部的投资、营运资金管理以及财务管理风险的防范，呈现更高效、更可靠的作用。

关键词 VaR;外汇风险;风险度量

一、绪论

发源于15世纪末16世纪初的财务管理，历经了几个世纪的发展，在计算机技术、电子通信技术和网络技术的催化下，已进入了网络管理时代。财务管理每一次大的变革都离不开新技术的催化。从财务管理诞生以来，“集中式账本”一直是财务管理绕不过的大山。由于“集中式账本”固有的局限性，企业的财务管理仍然保留着一系列普遍存在的问题[1]。

分布式账本技术是维护分布式系统的数据库实现共享和运行的技术。其实，分布式账本技术的核心部分主要包括分布式账本和密码学。分布式账本是从技术角度表述这一信息技术的特征。分布式账本作为分布式账本技术，虽然产生的时间较短，应用的范围暂时较小，但是其鲜明的优势，促使着有远见的公司探索着将它应用于自身领域，完善公司运营。分布式账本技术自问世以来，经历了数字货币、数字资产与智能合约，它的应用正在迈入崭新阶段，即与各行业相结合。会计信息治理与财务管理联系紧密，根据经济理论分析认为，瓦尔拉斯一般均衡理论的基础资源稀缺性和效用最大化地实现基础是财务管理大发展，因为财务管理的职责是协助公司管理人员做出预算决策、协助履行计划管理职能、协助实现控制职能[2]，而分布式账本可以突破财务管理的诸多困境[3]。

分布式账本的研究已经在学术界掀起了一股热潮。在2015年，Herber将分布式账本技术引入版权保护问题;Zyskind设想将其适用于保护个人隐私;在2016年，Byod想要将其应用于解决服务器的公平使用问题。另外还有诸多学者针对分布式账本的安全问题、交易效率、共识算法、加密算法、资源问题、博弈问题等方面进行了深入研究[4]。

2009年，分布式账本概念的提出者中本聪创造了第一个区块，即“创世区块”，由此掀开了分布式账本技术的数字货币时代。Visa则推出Visa B2BConnect，这是一种基于分布式账本技术的跨境支付手段，它更加快捷且安全。英国的企业Provenance实现记录产品从原材料购入，到加工成产品，再到销售的整个过程的全部信息。

由于分布式账本技术自身还不够完善，以及传统思想阻力大等特点，分布式账本在财务管理方面的应用还未落地。而德勤认为，分布式账本技术未来的财务管理应用的巨大潜力值得每一个企业对其进行关注，它现在已经展现出颠覆整个领域的势头。

基于此，文章以案例研究法研究浙商银行的分布式账本应收账款的财务管理应用案例，并用问卷调查的研究方法研究分布式账本对财务管理理论影响的社会认同与理论发展。文章旨在探讨分布式账本技术在财务管理的实现和优化，整理分布式账本在财务管理领域的发展方向，希望能带来更多的思考。

二、浙商银行分布式账本的应收账款应用案例

2017年8月16日，浙商银行研发出基于分布式账本的移动数字汇票，并完成了首笔交易，标志着分布式账本在银行核心业务的真正落地应用。浙商银行可以利用分布式账本公共账本平台实现公开、实时、安全地记账和节点备份财务管理记录信息。浙商银行应用分布式账本技术有效降低时间成本和资本耗用等交易成本，实现双方安全互信、资金实时清算，解决对账的第三方信用问题，提升清算效率。

浙商银行分布式账本的移动数字汇票的应用，是对客户与银行机构之问的技术平权关系的一次业务创新和尝试。通过分布式账本技术来实现信任，使得银行之间、客户之问、客户与银行之问实现共同参与到平台中，在分布式账本的去中心的信任机制下，发挥分布式账本共识机制的技术功能實现平权理念。分布式账本技术具有创新信任和所有节点都权利平等的技术功能。应用分布式账本技术，改变了过去以银行的“是否国资背景、雄厚注册资本、有效监管”建设的商业信誉，通过技术的刚性控制创造双方的信任关系。

浙商银行分布式账本的移动数字汇票平台，提供了客户保管私钥的权利。客户通过分布式账本技术记录的资产信息，其任何一笔交易的发起都需要客户私钥签名并进行验证，未获得私钥签名的无法进行修改，客户自己持有私钥。客户因为自己掌握有私钥而让银行失去了单方随意控制银行账户金额变化的权利，此时对银行的信任度增加，也是传统中心化的银行管理体制下银行让权的结果。

浙商银行分布式账本移动数字汇票下，小额移动数字汇票签发、流转等只是浙商银行发挥分布式账本技术功能进行业务创新的第一阶段。浙商银行还推出分布式账本“应收账款链平台”帮助公司解决应收账款盘活问题，加快资金周转。过去的公司交易结算中除了现金和票据结算实时货款清算外，还会采取账期的方式延后支付，造成应收账款占比很高，影响资金周转。2016年末统计全国规模以上工业公司应收账款达13万亿，盘活的应收账款占比不足4%。应收账款在财务管理中具有坏账率高、风险控制难、操作繁琐、低效率、管理成本高、难以防范操作风险和欺诈风险的财务难题。浙商银行利用分布式账本开发的“分布式账本应收账款链平台”，平台上付款人和收款人可以完成应收账款的发生和财务管理处理全过程，可在平台上直接支付用于商品采购。收款人还可以在平台上随时使用应收账款进行采购支付或转让融资等方式转让或质押应收账款，盘活资金，解决公司的应收账款管理问题。

浙商银行“分布式账本应收账款链平台”中应用了去中心化技术功能实现了公司的唯一签名，在分布式账本上密钥（公钥被用于第三方的查询与验证，私钥用于交易确认）一经生成后不能更改，银行等任何第三方均无法篡改（因为无法获得应收账款公司的私钥）应收账款交易信息，最大程度保证应收账款信息安全。“分布式账本应收账款链平台”上财务管理记录应收账款信息时，从技术上排除了财务管理记录数据被篡改和被伪造的各种可能性，发挥分布式账本智能合约技术功能。

平台还设定了不同合作模式提供“单一公司、产业联盟、区域联盟”三种，帮助公司建設自己的“应收账款管理自金融商圈”。这三种模式的特点分别是：（1）单一公司的分布式账本应收账款链平台“自金融商圈”，由集团公司发起建立，集团公司、子公司、成员公司和自金融商圈的上下游公司共同参与，通过分布式账本应收账款链平台，将应收账款转让至国外机构，增强流动性。（2）产业联盟的分布式账本应收账款链平台“自金融商圈”，由核心公司发起建立，核心公司、自金融商圈的上下游公司、其他联盟成员共同参与。交易发生后客户签发应收账款开始，在分布式账本应收账款链平台上，物流中无缝嵌入资金流（即业财一体化），实现货物与资金的同步结算，并可在平台内外转移，减少联盟成员外部融资和资金沉淀。（3）区域联盟的分布式账本应收账款链平台“自金融商圈”，由区域内龙头公司发起，由龙头公司、其他加盟公司参与、各加盟公司的供应链上下游客户等本区域内的公司自愿加入形成协议群体。在分布式账本应收账款链平台根据真实交易和商业信用签发应收账款，款项在联盟内根据智能合约的协定进行转让、融资等。

三、分布式账本技术对财务管理的优化

（一）问卷调查与数据描述

2018年10月到2019年2月通过纸质与问卷星网络相结合的方式面向全世界（国外受调查者占4.30%）的受调查者开展问卷调查，共发放400份问卷，最终有效问卷349份，有效率87%。为了增加调查效度，对受调查人群做了控制，尽可能选择对财务管理理论和分布式账本同时具有深入理解的受调查者，最终受调查者职业来源分布见图1。

88.25%的受调查者与经济管理相关，67.05%的受调查者是财务管理或分布式账本直接相关人员，60.17%的受调查者对财务管理理论有深入的理解，对本文的调查数据中信度增加了基础保障。

应用SPSS对问卷的效率与信度进行检验，相关指标位都证明问卷调查结果有效。当前财务管理领域处于分布式账本应用早期阶段。问卷对“您认为分布式账本在哪个财务管理相关领域应用将最有潜质？”调查显示，排在最前的是会计核算、审计、财务管理、信息防伪追溯、税务与发票等，具体统计见图2。

分布式账本技术的应用分支还没有细分，财务管理学者对分布式账本应用的案例尚缺乏明确的研究。

财务管理实践与信息技术财务管理应用的关系中，信息技术在公司应用，公司应建立“人机共同治理模式”来实现对信息技术新风险的识别、评估和控制，建设信息技术与公司管理融合为一体的治理模式[5]。随着信息技术财务管理应用的变化，新财务管理实践内容随之被激发创新，财务管理实践内容都发生了重大变化。

（二）分布式账本提高企业应对财务管理风险能力

分布式账本技术在企业财务管理中的应用可以有效降低企业的筹资风险、投资风险、营运资金管理风险和审计风险[6]。

在传统模式下，企业的筹资和投资风险一直是企业财务管理所面临的两大难题，难以及时筹资和筹资成本过高，是诸多中小企业在生产经营过程中绕不过的高墙，而企业在内外部投资由于信息不对称和对未来市场发展形势的错误判断所导致的决策失误，更是诸多企业一夜倾覆的重要原因。

从浙商银行分布式账本的应收账款应用案例中可以发现，通过运用分布式账本技术，银行等机构对企业通过公钥验证企业得到交易等相关信息真假情况，对过去所发生的交易进行了解，对企业的信用进行审查，减少了过去基于对企业的不信任而带来的费时费力的对企业相关材料和资质的审核，当企业由于扩大经营等方面进行筹资时，就可以在最短的时间内完成审核，降低筹资风险，实现筹资目的。对于直接投资来说，如果供应链的上下游处于长期供应关系，采购部门和供应商处于长期合作，双方相互勾结的可能性就会增大，但是出于成本控制的目的以及为了保证及时采购，大多数企业都会选择比较长期稳定的供应链，同时，由于供应链越长，交易涉及范围越广、供应链越细碎，信息失真情况就会越严重，管理层在难以获取真正信息的情况下，自然难以做出正确的投资决策。

在目前各类信息瞬时即达的技术条件下，经济环境瞬息万变，经济形态虚拟多元，都需要财务管理报告信息实时和动态地提供报告与之相匹配。财务管理信息需要与业务同步更新，信息需要者需要实时财务呈报服务。当前，对于间接投资来说，信息失真的现象则更加严重：重要信息的不披露、延迟披露、错误披露的行为屡禁不止，对于企业来说，通过目标企业的年报、季报、临时报，以及会计师事务所给出的审计报告，难以真正了解企业的实际情况，中小企业在投资方面一直处于不利地位，而企业在利用公钥获取目标企业的信用以及相关交易信息的情况下，能够更加直观地了解目标企业的投资价值以及投资风险，企业的决策者可以在获取更多有效信息的情况下作出更加科学合理的决策。

（三）分布式账本技术有助降低交易成本

首先，企业生产经营的全过程都需要占用企业大量的人力、物力、财力：第三方中介的手续费、企业内部资金管理产生成本、企业的融资成本。企业之问的交易融通大部分需要通过银行这个第三方中介，转账数额越高，手续费越高，这是企业无法避免的成本，同时，如果企业进行跨国贸易，由于人民币在现阶段还不是国际货币，通过将人民币转换成外汇，再将其汇入目标公司所在困的账户，流程比较繁琐，同时在每一流程都需要支付一笔不菲的手续费。

企业进行融资时，除了企业的股东通过自己的资金进行直接投资以外，其他的途径大多需要通过第三方中介进行融资行为，一方面是为了规范企业的融资行为，保护相关投资者的利益，另一方面也是为了维护金融秩序，保证企业进行合法的集资行为。而不论是权益融资，还是债务融资，都绕不开第三方中介机构，而银行、会计师事务所、律师事务所的手续费成为了压在企业头上的“三座大山”，使企业支付了大量的融资成本。从浙商银行分布式账本的应收账款应用案例中可以发现，分布式账本可以改变这—现状。

（四）分布式账本技术有助降低时间成本

目前很多企业的财務部门工作效率低下，这并不单纯只是财务部门的制度设计或者财务部门人员的问题，而更多在于必要的外部审计和内部审计耗费了财务部门大量的精力，拖累了工作进度。从浙商银行分布式账本的应收账款应用案例中可以发现，由于分布式账本是去中心化运行，分布式账本中的数据由整个分布式账本中的所有节点负责，同时，时间戳技术保证了财务管理数据、相关凭证等的真实性，这使得第三方在对企业进行了解和审计时，可以直接通过公钥，而无需再耗费大量的人力物力去调查相关数据是否真实，减少了外部审计方面的时间成本。

从浙商银行分布式账本的应收账款应用案例中可以发现，由于企业的交易活动通过智能合约进行，当企业内部以及企业之间进行交易时，满足了智能合约中所规定的条件，交易就会开启，避免了过去财务部门对每一项业务均需进行的大量繁琐的记账和审计工作，将财务部门从繁重的工作中解放出来，并且财务数据和运营数据的实时适配，能够保证决策层获取最真实的交易信息，从而更加及时地做出经营管理决策。

（五）分布式账本保证财务记录的可靠性和完整性

财务记录对于企业内外部都有着至关重要的意义，如何确保自己获取财务记录的可靠性和完整性一直是投资方以及企业决策者必须解决的问题。

从浙商银行分布式账本的应收账款应用案例中可以发现，分布式账本技术的运用，保证了财务记录的可靠性，除非掌握整个分布式账本网络中超过半数的节点，不然无法篡改分布式账本中已有的任何数据，这进一步保证了分布式账本内数据的使用主体获取财务记录的可靠性。时间戳技术的应用保证了财务记录的可靠性，企业的任何交易信息都会被保存下来，而分布式储存的交易信息是企业财务记录完整性的重要保证，通过“时间戳+分布式储存”的组合共同保证财务记录的可靠性和完整性。

四、分布式账本技术在企业财务管理中的实现

企业的经营管理离不开企业的财务活动，如图3所示，分布式账本对企业的财务管理主要有以下几个方面。

（一）分布式账本创造公司信誉与筹资双方信任

传统的筹资模式，由于投资方很难掌握筹资方的真正信息，缺乏对筹资方的信任，因此大多需要通过第三方的信誉，不管是通过证券公司发行股票，还是通过信托公司进行贷款等，都需要一笔不菲的手续费。

从浙商银行分布式账本的应收账款应用案例中可以发现，由于分布式账本技术具有信息开放的特点，应用于企业的筹资活动时，企业的信誉、资产负债率、经营情况、盈利能力都会在全网公示，通过“互联网+众筹”的模式，不仅提高了企业筹资的效率，同时降低了企业筹资的成本。企业在通过分布式账本技术进行筹资时，向全网公布筹资所需金额及筹资目的。当企业的信誉表现良好，负债水平较低，经营状况良好，具有较强的盈利能力时，投资者就会选择直接对该企业进行贷款，跳过了中间环节，提高了企业筹资的效率，降低了企业筹资的成本，也有利于最大限度利用社会闲散资金、对闲散资金的合理配置和投资效益的提高有很大作用[7]。

（二）智能合约降低企业投资风险并节约监管成本

直接投资涉及到企业的生产、运营、管理等方面，主要是企业自身的生产经营活动，以期获得利润;间接投资主要是涉及到企业将资产投入到金融领域，通过购买股票获取股息、红利，投资期货对冲风险等。内部的投资风险，主要来源于企业采购部门与上下游企业相互勾结，损害企业利益行为。2018年的大疆腐败事件，就是由于企业的采购部门与上游供应商勾结，通过采购远高于市场平均价格的物料，对大疆产生了至少10亿元的损失。企业在调查市场平均物价水平的基础上，通过智能合约预先设定交易条件，可以有力地阻止企业中部分员工与上下游企业相互勾结损害企业利益的行为，极大地降低企业内部投资的风险。

外部投资更是贪腐的重灾区。企业对外投资涉及数额较大，涉及企业员工的范围更广，双方勾结的隐蔽性更强，更难被发现。从浙商银行分布式账本的应收账款应用案例中可以发现，智能合约技术的运用，能够有力地改善企业的投资环境，企业只需要对合约内容的合理性进行监督，大大降低企业的监管难度，就可以节约企业大量的监管成本[8]，对于企业进行内外部投资活动有着重要的意义。

（三）分布式账本技术在营运资金管理中的应用

营运资金管理的管理难度随着企业业务量的增多而不断增大，现代企业由于巨大的体量，业务量增长和减少都具有较大的波动性，对营运资金的管理带来极大的难度[9]。当营运资金过多时，企业的资产利用率变低，闲置资金变多，债务成本升高;当营运资金过少时，企业对短期负债的依赖性提高，可能造成企业的资金链断裂，影响其正常的生产经营活动，从而造成更大的损失。在一般情况下，企业除正常生产经营活动所需资金外，只需留有少量预留资金，以预防特殊情况的发生。在传统的营运资金管理中，企业的营运资金分配难以在规避风险和提高效率两方面实现平衡。权责发生制是企业记账的基本准则，企业为了最大限度地追求利润，可能会进行大量的赊销，面临应收账款无法按期收回的风险。

从浙商银行分布式账本的应收账款应用案例中可以发现，在分布式账本技术的应用下，企业由于加强了对相关企业的信用控制，能够有效地加强应收账款的回收，增强企业的营运资金管理。另一方面，由于智能合约的运用，相关企业一旦满足了智能合约的条件，即可以与该企业进行交易，提高了交易的效率。

（四）分布式账本技术下的财务管理风险防范

企业在进行财务管理过程中应当尽量避免风险，但是宏观政策的变化、市场风向的把握、企业内部的资本结构以及决策者的个人能力等，都对企业的财务管理具有重大影响，每个企业只能尽可能地降低财务管理的风险，而无法完全避免风险。

从浙商银行分布式账本的应收账款应用案例中可以发现，通过运用智能合约，企业将记录真实的交易信息，财务数据和经营数据实时适配‘101，使决策者第一时间接收最真实的信息，真正实现对企业科学、有效的监督。

五、研究结论与展望

文章以案例研究法研究浙商銀行的分布式账本应收账款的财务管理应用案例，并用问卷调查的研究方法研究分布式账本对财务管理理论影响的社会认同与理论发展。虽然分布式账本技术目前还存在着许多不成熟的地方，但是分布式账本技术在各方面落地是未来发展的必然趋势，目前，我国正加快分布式账本技术在商务领域的应用，多家大企业已经发布了关于分布式账本技术的白皮书，“分布式账本+财务管理”的模式正在从构想逐步迈进现实，而分布式账本技术未来将会渗透进企业财务管理的每一个方面，推进企业实现更科学的财务管理，提高企业财务管理的效率，从而最大限度地实现企业财务人员的作用。

目前能够落地的分布式账本项目较少，大多还处在基础性技术投资阶段，真正已经实现商业运营模式的更是少之又少，而作为分布式账本技术代表作的比特币在2018年的持续暴跌，甚至拉低了其他数字货币的价值，让更多的企业对分布式账本发展持观望态度。分布式账本技术的发展从长远来看利大于弊。从2018年《中国分布式账本产业白皮书》可以看出我国对分布式账本技术的发展保持乐观态度，各省政府更是积极响应中央号召，发布了诸多结合地方优势的相关政策和白皮书，相信分布式账本技术的大规模应用就在不远的将来。

参考文献

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[10]杨霞，董劼.区块链技术下企业财务活动的优化[J].财会月刊，2018（21）：53-58.

（审稿：张国永 编辑：陈丽娟）