“驶入”中国 特斯拉“飚速”

文_本刊记者 宋谊青

在中国抗击疫情之际，太平洋彼岸正在上演狙击特斯拉的大戏

对于一家上市公司来说，被空头盯上是件头疼的事情，但对于特斯拉已是习以为常了。一直以来，特斯拉稳居美股沽空榜首位，众多做空机构都纷纷押注特斯拉股价大幅下跌。

2011 年，做空机构说ModelS 永远造不出来，所以做空；

2012 年，做空机构说ModelS 无法量产，所以做空；

2014 年，做空机构说ModelX 造不出来，所以做空；

2016 年，做空机构说ModelX 无法量产，所以做空；

2017 年，做空机构说Model3 无法量产，所以做空；

2018 年，做空机构说特斯拉没有盈利，所以做空；

2019 年，做空机构说它还没有持续盈利，所以做空。

“车速太快”遭一大波做空

伴随着一次次的做空，特斯拉的股价犹如坐过山车一般，越来越高。从2019年12月31日的418.33美元，在短短2个多月时间当中，一路上涨到2月14日的800.03美元，连续刷出史上新高，成为了仅次于丰田的全球市值第二高的汽车企业，将大众、通用、菲亚特克莱斯勒甩在身后。

对此，华尔街的观点是，特斯拉这只股票没有“中间地带”，“投资者要么爱它，要么恨它”。随着越来越多的量化投资者、散户等各色各样投资者入场，特斯拉的多空对决日益激烈。

不管是出于何种目的，做空报告不可能是空穴来风，那么特斯拉到底有什么槽点，一次次吸引做空的火力呢？

从做空者的角度来看，特斯拉的许多方面的表现非常像一个经典的即将破灭的泡沫和庞氏骗局，思路也非常清晰。

首先，特斯拉所在的行业，是一个重资产低毛利的行业。……