基于功效系数法的保险企业财务风险预警系统研究

(四川大学经济学院 四川 成都 610065)

一、引言

随着保险观念日渐深入人心，保险企业的风险管理也引起广泛关注。作为集合与分散风险的专业管理机构,保险企业自身的特点决定了其在业务经营过程中所面临的风险远远大于其他企业。然而许多保险企业对风险控制的观念仍然淡薄，对自身的监管也不到位，风险管控能力存在明显短板。财务风险作为企业经营风险中较为重要的风险，是很多企业经营失败的根本原因。如果能以相关财务指标为依据，建立保险公司财务预警体系，就能从根本上加大保险公司对风险全面掌控的力度。

对于保险企业来说，建立财务风险预警系统可有效警示其经营风险，及时发现经营过程中的管理漏洞、资金运用失误和其他风险隐患，提醒保险企业及时采取应对措施，减少财务危机的发生。

二、研究思路

本文主要运用功效系数法对保险企业财务风险进行预警。功效系数法首先对每一项评价指标进行分类，分别确定一个满意值(标准上限)和不允许值(标准下限)，然后计算各项指标的单项功效系数和权数，经过加权平均得出综合评价分数,从而判断评价对象的综合状况。具体思路和步骤如下：(1)确定能够反映企业经营状况的预警指标(包括财务指标和非财务指标)，建立财务风险预警指标体系；(2)根据企业特点、行业特征和权威机构颁布的数据确定各项财务指标的标准值(包括满意值和不允许值)；(3)对具有相同特点的指标进行分类，设计各类指标的单项功效函数；(4)利用德尔菲法(专家打分法)或参照权威机构发布的指标权重体系，经过修正后确定各项预警指标的权重；(5)根据企业各项预警指标的实际值和标准值计算单项功效系数得分，加权平均后得到综合功效系数得分；(6)划分警限区间，一般分为巨警、重警、中警、轻警和无警，根据综合功效系数得分所在区间判断企业的财务风险状况，提前预报警情。

三、案例分析

由于我国“产寿分离”的经营原则，本文设计的财务风险预警系统主要针对寿险企业，所选的案例研究对象是寿险公司中的龙头企业——中国人寿保险公司。

以中国人寿2017年年度报告为数据来源，根据各项预警指标的含义计算实际值(表1)。对于非财务指标的量化，股权结构用企业前五大股东的持股份额(即股权集中度)表示；董事会结构用董事长和总经理是否两位一体来量化，当两职合一时，取值为0，两职分离则为1；员工结构用企业中本科及以上学历人数占职工总人数的比例来表示；企业实力用该企业保费收入占全行业保费收入的比例表示。

表1 中国人寿有关财务风险预警指标

注：数据来源于中国人寿2017年年度报告

以2017年《中国保险年鉴》作为保险行业的数据来源，利用上述模型确定标准值的计算方法，得到各变量的满意值和不允许值(表2)。其中净资产收益率、承保利润率和退保率的满意值并未选择行业平均值而是选取行业中位数。原因如下：经计算查证，保险行业的平均净资产收益率和承保利润率都为负数，小于不允许值，因此在选取满意值时选择值为正数的行业中位数。对于退保率，因各保险公司的退保率极差过大，平均值不能很好的反映行业整体特征，因此满意值也选取行业中位数。另外，核心偿付能力充足率由于缺乏行业平均值数据，笔者通过对比几家大型保险公司之后将满意值定为1。

表2 保险行业财务风险预警指标标准值

注：数据来源于2017年《中国保险年鉴》和保监会2017年统计数据报告

将中国人寿2017年各项指标的实际值和标准值带入单项功效系数公式中计算得到各单项功效系数得分(表3)。

表3 中国人寿预警指标单项功效系数得分

由加权平均公式，中国人寿综合预警分数=0.7*(0.18X1+0.1X2+0.06X3+0.12X4+0.1X5+0.12X6+0.1X7+0.1X8+0.12X9)+0.3*(0.32X10+0.28X11+0.2X12+0.2X13)=0.7*(0.18*100+0.1*100+0.06*100+0.12*99.749+0.1*100+0.12*100+0.1*100+0.1*78.647+0.12*100)+0.3*(0.32*62.416+0.28*100+0.2*100+0.2*100)=94.876142

根据综合预警分数所在警限区间，判断中国人寿处于无警状态，经营状况良好，基本没有财务风险。该分析结果与中国人寿是保险行业中的龙头企业情况一致。

四、总结

(一)结论

本文将功效系数法引入保险企业财务风险预警系统的研究中，从五个方面测度保险企业的财务风险，提前预报企业的财务危机，所得结论如下：

第一，功效系数法作为一种常用的定量分析方法，可较为科学、精准地判断保险企业的财务风险状况，预测企业未来的发展趋势。

第二，本文在预警系统中引进了与企业经营密切相关的非财务指标(股权结构、董事会结构、员工素质和企业实力)，可进一步加强预警系统的准确性。

第三，本文对标准值的确定，除了常见的行业平均值确定法之外，还利用了行业中位数，用以解决部分财务指标平均值为负数和各保险公司财务指标极差过大的情况，使得预警系统更加精准。

第四，本文对财务预警指标权重的确定，不仅基于国资委对各项评价指标设计的权数以及保险行业的基本特征，还对非财务指标采用了德尔菲法，权重分配较为合理，具有一定可信度。

第五，中国人寿在预警系统运行的过程中，仍在一些预警指标方面存在问题。这说明运行预警系统不仅可以提前预报企业的财务危机，还可以提醒企业改善有问题的预警指标，为企业决策提供参考。

(二)展望

本文在已有理论的基础上，利用功效系数法对中国人寿的财务风险进行了测评，有一定的现实价值，但也存在以下不足和局限：

(1)本文在获取标准值时采取逐一计算的方式，受《中国保险年鉴》部分企业数据缺失的限制，所得行业平均值或中位数可能存在误差，影响预警系统的准确性。因此，在今后的研究中要尽可能将整个行业的财务数据收集完整。

(2)本文在确定各预警指标的权重时参照权威部门颁布的指标权数，再根据行业特点进行修正。这种方法虽然较为可靠但带有一定主观色彩，在今后的研究中可采用更为科学客观的因子分析和主成分分析等方法来确定权重。