理论经济增加值与中国式经济增加值比较研究

张杨兵

[提要] 我国国资委将EVA指标纳入中央企业负责人经营业绩考核指标，并提出与Stern Stewart不尽相同的计算及调整项目，使得EVA的计算具有较强的中国特色。本文首先对比分析理论EVA与中国特设EVA在计算、调整方面的差异，然后通过以仁德公司及大鹏公司实际数据计算出两种方法的差异，以期对中国企业采用EVA进行业绩评价发挥一定的借鉴意义。

关键词：理论经济增加值（EVA）;中国式EVA;EVA调整项

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2019年12月5日

一、研究背景及意义

美国Stern Stewart咨询公司（1990）基于剩余价值思想的经济增加值（EVA）这个概念，它的出现是源于经济利润的思想。该指标的计算不但考虑债务的融资成本，还考虑权益资本的机会成本，其基本计算公式如下：经济增加值（EVA）=调整后税后净营业利润（NOPAT）-調整后投入资本（TC）×平均资本成本率（WACC）。从上述EVA计算公式可知，经济增加值（EVA）不仅仅是一种企业经营业绩评价指标，它还是一种激励制度，能够促使管理者努力提高企业经济效益，减少资本投入，调整资本结构，降低综合资本成本，能够从多个角度真正发挥激励管理层的作用，由于它真实地反映了企业为股东所创造的财富，因而被称为现代公司管理的一场革命。

也正因如此，中国国务院国资委分别与2010年及2013年颁布22号及30号令，将EVA指标纳入中央企业负责人经营业绩考核指标，且权重高达50%。足见对其重视程度，在国资委的大力倡导下，其他所有制的企业、尤其是管理较为规范的上市公司也纷纷将EVA纳入经营者业绩考核指标。……