会计信息质量、货币政策与债务融资关系研究

范宋伟

一、引言

会计信息是为了向信息使用者传递企业经营状况的相关信息，为企业债权人提供企业风险识别及债务风险控制的依据。高质量的会计信息可以有效降低银行、供应商等债权人的投资风险，提升债务契约定立和执行的效率。现有研究文献关于会计信息与企业负债间关系的研究，主要集中在银行借款上，Francis(2005)等研究发现，银行能够有效识别企业的盈余管理行为，并对盈余质量低的公司收取更高的利率作为信贷风险补偿，并且提供的贷款期限更短。

在我国，由于利率并未完全实现市场化，市场在金融资源的配置过程中并不能很好地发挥作用，金融机构的信贷资金配置行为可能受很多政策因素影响。因此在不同的货币政策下，会计信息质量对企业债务融资的影响也不同。此外，商业信用是一种重要的融资渠道，尤其在我国中小企业数量众多的市场环境下，商业信用的使用甚至超过了银行贷款。但是关于商业信用与债务融资之间的互动关系，特别是在不同货币政策环境下会计信息质量在二者之间关系中所发挥的作用却鲜有文献研究。

因此，本文基于会计信息质量视角，研究货币政策对企业债务融资的影响，可能的贡献主要有：（1）以往研究分析了会计信息质量对银行信贷决策所发挥的作用，但是得到的结论与认识不统一。这可能是由于在以往的研究中，研究人员并未充分意识到宏观因素货币政策影响。……