疫情下的美国经济：离衰退还有多远？

罗振兴

受新冠肺炎疫情全球大流行的影响，近期美国出现了罕见的金融风暴，道指10日内四次触发熔断机制，截至3月19日收盘，该指数今年已经下跌29.16%，进入技术熊市。3月9日，美国10年期美国国债收益率为0.54%，创下有史以来最低;布伦特原油期货最大跌幅超过30%。此外，市场波动指数（VIX）在3月18日触及80.85点的历史新高。美国财政部长姆努钦表示，新冠肺炎疫情的经济后果可能比2008年的金融危机更糟糕，如果不干预，美国失业率会升至20%。

从宏观经济指标来看，当前的美国经济似乎没有陷入衰退的迹象。1月份，美联储职员预测美国经济今年增速将与去年持平，仍为2.3%，而IMF（国际货币基金组织）预测增长2%。3月份，OECD（经济合作与发展组织）预测在疫情于一季度达到顶峰的情况下，美国经济增长1.9%;3月13日，纽约联储实时预测（Nowcast）一季度和二季度美国经济分别增长1.6%和1.1%;2月美国的失业率为3.5%，通胀率也低于2%。2月份，费城联储专业预测（Professional Forecasters）调查表明今年美国经济增长2%、失业率3.6%、平均每月新增就业16.85万，比上次调查结果更为乐观。

只是，如果美国经济形势表现比预期乐观的话，美联储和特朗普政府又为什么会采取如此大的干预措施？仅仅是因为新冠肺炎疫情的严重程度超出预期？又或者是美国经济另有隐忧甚至正在步入衰退或危机？

新冠肺炎疫情严重程度超预期

3月11日，世界卫生组织（WHO）将新冠肺炎疫情提高到“大流行”（Pandemic）的最高级别，而韩国、意大利、伊朗等国疫情先后呈暴发式增长，不少地区和国家陷入恐慌，包括美国。……