社会信任对业绩预告精确度的影响

汪 静

(安徽大学 商学院，安徽 合肥 230601)

在资本市场中，信息是投资者进行科学决策的重要资源。为降低信息不对称程度，弥补定期财务报告时间上的滞后性，业绩预告制度应时而生。2007年2月，证监会在《上市公司信息披露管理办法》中规定，“上市公司预计经营业绩发生亏损或大幅度变动的，应及时进行业绩预告”。业绩预告发布企业未来业绩的相关信息，既可帮助企业降低风险，避免股价大幅度变动，又可帮助投资者提前了解企业的财务状况，做出合理的投资决策。业绩预告有多种形式，即点估计、闭区间估计、开区间估计和定性估计等，业绩预告精确度依次递减。2018年12月，中央经济工作会议提出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。而业绩预告精确度则是“透明”的重要方面，不同的业绩预告精确度代表着不同的信息透明度，影响市场参与者对信息的反应。管理层提高业绩预告精确度可帮助信息使用者更好地解读业绩预告披露的信息，从而做出合理的决策。然而，我国半强制业绩预告披露制度会使管理层出于不同动机选择业绩预告的披露形式，因此，使人们担忧业绩预告的信息质量。

La Porta等认为，信任就是社会中的个体注重合作而产生社会效率的体制[1]。任何时期的经济活动均建立在社会信任基础上，社会信任已成为人们贸易过程中的润滑剂。正式制度(法律、法规、政策、规章、契约等)与非正式制度(道德规范、风俗文化、意识形态等)相辅相成，共同影响着社会的发展。……