把脉中国新经济

曾力宇　陆巧儿

作为世界第二大经济体，中国国内生产总值（GDP）2018年占全球比重约为18.7%。然而，中国的经济增长近年来一直在逐步放缓，2018年降至6.6%，是自1990年以来的最低水平。国际货币基金组织（IMF）预计，未来6年内中国经济增长还将继续放缓。在这一宏观趋势下，哪些行业会成为带动中国经济增长的驱动力？投资者如何捕捉这一机遇？

传统板块增长乏力，新兴行业加速驱动

工业生产和投资曾是推动中国经济高速增长的两大动力，然而它们对中国经济增长的推动力自2010年起放缓。工业生产对中国GDP增长的拉动由2010年的6.1%降至2018年的2.4%，而投资则由2009年的8.1%降至了2018年的2.2%。为应对结构性失衡以及多年来貨币及财政刺激措施导致的企业财务风险增加，中国政府于2016年2月展开了供给侧结构性改革，以实现去产能、去库存、去杠杆、降成本以及补短板五大目标。改革措施实行后，2016年中国工业板块的工业增加值和企业利润增长出现短暂反弹，分别由2015年的1.1%和-2.9%上升至2016年的4.8%和8.7%。然而，企业利润增速在2017年回归跌势。

主要经济体的GDP构成

注：GDP构成数据基于2018年数据，但美国和日本除外，其数据均基于2017年的GDP数据。表格仅供说明用图。资料来源： 标普道琼斯指数有限责任公司、Wind、中国国家统计局及国际货币基金组织。制表：宋丽雯

为应对经济疲软及支持更可持续的增长势头，中国政府推出了一系列结构性改革，将中国经济由投资和制造业主导转向由消费和服务业主导。消费和服务业已成为可持续的“新经济”增长的新动力。……