行业龙头不是终点，碧桂园的未来价值在哪儿？

畅牧荑　夏林

碧桂园仅仅是一家5000亿级的中国地产龙头公司吗？面对地产行业20年来未有之大变局，碧桂园可持续的商业未来在哪里？这家连续3年稳居中国房地产行业龙头的企业，在3月底发布的2019年业绩报告中开宗明义：未来属于城镇化、属于高科技。这种并不典型的地产龙头公司战略新布局值得深究。

碧桂园（02007.香港）在中国地产行业里起点并不算高。1992年从广东顺德一家乡镇建筑工程队转型改制以来，其关键成长历程与中国经济过去30多年的高速发展合拍。

尤其是始于1998年的中国房改和房地产市场化开发高速发展期，令碧桂园等一大批房地产企业持续受益，并推动碧桂园在2017年成为行业龙头。

不过，中国地产业已从2017年开始两极分化，在限购等政策调控频发压力下，全行业不得不驶入减速带，一些曾经风生水起的房企或衰落或退出，行业重构加速进行。

面对全行业周期性和政策性双重调整，极具草根韧性和市场敏感的碧桂园，反而逆市迎来生存力和创新力的双重爆发，不仅获得存量业务的高速增长，而且积极布局着眼未来的业务增长源。

从2018年宣布进军现代农业和建筑机器人领域，到2019年初将其与地产业务正式并立为公司着眼未来20年发展的新“三驾马车”，碧桂园战略版图已出现重大调整，公司提出的“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位，也与新时期中国经济与社会发展的大方略密切呼应。

多个机构及个人投资者对碧桂园2019年财报予以深入分析，发现其长远投资价值明显区别于仅延续地产主业的同行。……