员工持股计划能促进企业创新吗

欧理平 赵瑜

【摘 要】 员工是企业创新的实践者，激发员工创新活力是提升企业创新能力的关键所在。文章以2014—2017年公告员工持股计划草案的上市公司为样本，分析实施员工持股计划对企业创新产出的影响。研究发现，实施员工持股计划可以促进企业创新产出，且持股比例越高，企业创新产出越多。在激励效果方面，实施激励范围广泛、非高管员工参与度高的员工持股计划时，其对企业创新产出的促进作用更显著。上述研究不仅在理论上证明了非高管员工对企业创新的积极作用，丰富了股权激励与企业创新关系研究的文献，也在实践上为我国引导企业推广实施员工持股计划提供了经验证据。

【关键词】 员工持股计划; 企业创新; 非高管员工参与度

一、引言

“创新就是生产力，企业赖之以强，国家赖之以盛。”企业是创新实施的主体，员工作为企业中创新的生成者与实践者，其创新行为已经成为企业竞争优势的重要来源[1-2]，激发员工创新活力成为提升企业创新能力的关键所在。激励创新最有效的机制应该包括能容忍短期的失败和收获长期优厚的回报[3-4]。作为将两者结合得比较理想的激励方式，股权激励能够促进企业创新[5-7]。

目前研究股权激励与企业创新之间关系的相关文献主要将企业高管人员作为焦点。虽然对高管进行股权激励有助于提高创新投入，但是核心员工的努力程度却会对企业的创新产出产生重大影响[8-9]。近……