上市公司资产剥离的动因研究

李俊豪

【摘要】企业以兼并重组的多元化发展方式扩大自身经营规模的弊端逐渐凸显，企业间文化融合问题以及新型行业的经营风险问题逐渐日益突出。作为 A 省首家上市的国有文化企业，z公司在向“互联网枢纽型传媒集团”发展过程中，剥离了传统的报刊杂志与印刷业务。研究发现：z公司资产剥离是基于顺应新闻舆论新形势、优化公司业务结构、助力公司战略转型的多重需求，提升了企业的经营效率。

【关键词】资产剥离  财务业绩  经营效率

资产剥离主要是一种应用于具有一定规模的公司的资产重组手段，与小公司主要利用兼并的扩张战略模式不同，资产剥离属于收缩性战略。大规模公司或多或少都可能存在资源整合的问题，此时采用收缩性战略剥离非核心业务而将经营重心集中至核心业务上将会达到比剥离前更加良好的运营结果。资产剥离可以重新将公司业务进行组合，使其集中于核心业务上且进一步重新明确企业的自身定位。

一、资产剥离的主要方式

（一）出售公司、现金支付

公司出售是两个独立公司的交易，这样的交易可能对双方都有好处。一方面，资产剥离者可以受惠于出售所得的现金，这样可以投在集团没其他更有效益的业务上，或者用于缓解财务困境。另一方面，对于买方，如果被收购的业务与现有业务有关，则买方可以试其市场份额和实力得到增加，或者收购业务可以作为跳板引导买方进入它预期的行业。……